在过去十年中，随着股票从金融危机后的低位回升，而主要指数屡屡创出新高，投资者似乎几乎没有担忧。 但是，随着经济进入周期的后期，投资者在试图决定下一步投资方向时，一波担忧正压在投资者身上。 高盛在最近的一份题为“现在去哪里投资”的报告中提供了保守的市场预期，因为这些麻烦日益严重，包括贸易紧张局势加剧，制造业增长下降和投入成本上升。
投资者的六大担忧
| 1.国内政治不确定性 | 员工更替，选举和特别顾问调查 |
| 2.国际关系 | 保护主义和关税 |
| 3.经济 | 制造业和服务业增长减速 |
| 4.通货膨胀 | 劳动力和商品价格上涨 |
| 5.利率 | 鹰派美联储继续收紧货币政策 |
| 6.管制/解除管制 | 数据隐私监管风险 |
沉重的恐惧
标准普尔500指数的年终目标水平为2, 850点，高盛认为下半年的上升空间不大。 自1月初以来，标准普尔500指数仅上涨4.6％，该目标水平在接下来的六个月中仅留下了1.9％的潜在上升空间，全年总收益率为6.5％。 如此低迷的预期是由于多种担忧使投资环境恶化的结果。
在美国政治领域，对高级职员更替的担忧，民主党人重新夺回众议院的可能性以及正在进行的特别顾问调查都增加了政策的不确定性。 保护主义和关税的威胁加剧了这种不确定性。 （参见： 贸易战可能使美国陷入全面衰退：美国银行 。）
投入成本的上涨，例如更高的工资，更高的商品价格上涨以及由于更高的利率而导致的借贷成本上升，都在挤压着利润率。 诸如与数据隐私相关的监管问题，也有可能给企业带来更高的成本。 当盈利前景减弱时，企业开始推迟新投资，特别是在利率上升的环境中。 采购经理人指数（PMI）显示制造业和服务业的增长均在放缓。
尽管有某些理由使人们感到乐观，但这些担忧仍在压制人们的预期，包括有利的税收改革，医疗保健和基础设施立法，一些调查表明经济正在改善，通货膨胀率仍然相对较低以及美联储仍然相对宽松。
随着增长放缓，在哪里投资
尽管高盛在今年余下时间仍然看到相对强劲的每股收益（EPS）增长，但在标准普尔500指数的11个板块中，有10个板块将在2019年出现增速回落，其中消费必需品是唯一会实现EPS增长的板块保持不变。 预计能源，金融，电信服务和材料行业的增速将放缓。 （参见： 财政'糖抢'之后的牛市将于2019年结束 。）
在这种收入增长放缓的情况下，该银行预计收入增长最快的股票将跑赢大盘，资产负债表强劲，不受利率上升影响的公司的表现将优于高杠杆公司。 此外，劳动力成本较低的公司将随着工资的上涨而表现更好。
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