什么是现金交易？
低于现金交易的财务术语是指公司的总股票价值小于其现金减去债务。 当公司的市值少于其现有现金量时，就会发生低于现金的交易。 当增长前景不佳时，以现金交易通常很可能发生。
重要要点
- 低于现金交易是指公司的股价表明其市值低于其资产负债表上的现金总额。如果投资者认为由于增长所致的烧钱速度太高而无法维持自身发展，则投资者可以将其估值为低于现金价值。或低于其真实债务成本的不确定性。股票交易价格低于现金可能是有价值的投资机会，但也可能给未来的公司带来麻烦。
了解现金以下交易
低于现金交易可能会或可能不会被视为负面因素，这取决于公司的前景。 如果一家公司正在扭亏为盈，那么该股票的交易价格可能低于现金，并且有可能在未来取得成功。 相反的情况也可能是正确的，如果一家公司以低于现金的价格交易且增长前景不佳，则可能表明该公司陷入困境。
有句老话：“即使一座宫殿着火，也不值钱。”这意味着公司的现金储备并不比花钱的速度（燃烧率）重要。
低于每股净现金交易的公司似乎很自然的选择。 但是，如果不深入研究，投资者可能会陷入经典的价值陷阱。 当看似便宜的股票以较低的估值指标（例如，收益，现金流或账面价值的倍数）长时间交易时，就会发生这种情况。 相对于股票或市场倍数的历史估值倍数，事情看起来并不昂贵。
但是，当投资者以低价买入该公司并且股票继续疲软或进一步下跌时，就会出现价值陷阱。 有时候，情况变糟才变好。
在强劲的牛市中，公司很少进行低于其现金价值的交易。 但是，在急剧的调整中，例如在2008年的房屋倒闭期间，确实会出现这些情况。某些部门的市值也可能急剧下降，例如2000-2002年的“技术失灵”。 处于“次优事物”风口浪尖的行业和行业有时交易价格低于现金价值。 最近，这些可能包括基于云的SaaS服务，社交网络以及与人工智能相关的任何事物。
低于现金交易的例子
低于现金的交易可以用一家公司举例说明，该公司拥有2, 000, 000美元的现金储备，1, 000, 000美元的未偿债务，总市值等于650, 000美元。 它的现金储备减去负债等于1, 000, 000美元（2MM-1MM = 1MM），而其股票的总价值仅为650, 000美元。
股票何时低于现金价值交易？
可以预见，股票很少会低于现金价值交易。 但是，在某些情况下（例如以下所列），他们可能会这样做：
- 在看涨的市场中，由于投资者愿意为股票支付更高的估值，因此他们很少交易低于现金价值的股票。 但是，在旷日持久的熊市期间（不确定性盛行，估值崩溃），发现交易价格低于现金价值的大量股票并不罕见。 例如，在2008年10月，由于全球金融市场陷入前所未有的抛售状态，据报道有875多只股票的交易价格低于其每股现金持有量的价值。如果投资者对该行业的前景极为看空，则该行业或行业。 例如，在2000年至2002年的“技术危机”之后，许多科技股的交易价格都低于其净现金持有量的价值。如果该公司在生物技术等行业经营，则股票的交易价格也可能低于现金价值。高“消耗率”（现金用于运营的消耗率）是正常现象，收益是不确定的。 在这种情况下，这可能表明市场认为公司的现金余额仅足以用于几个季度的运营。当资产和负债的估值存在很大不确定性时，股票的交易价格也可能低于现金价值资产负债表。 因此，在2008年激烈的熊市中，许多银行和金融机构的交易价格低于现金价值。
价值迹象或即将失败？
股票交易价格低于其现金价值这一事实可能表明，投资者认为该公司的持续经营价值低于其被清盘或清算（以及将收益分配给投资者）的价值。 这通常表示对公司前景的极为悲观的看法，最终可能会或可能不会证明是合理的。
在对前景不抱乐观态度的情况下，低于现金价值交易的股票可能是真实价值股票。 当公司处于转型的初期阶段并且其业务前景正在改善，或者当公司正在开发一种药物或技术时，投资者对成功的机会表示怀疑时，就会发生这种情况。
如果公司可能在现金用完之前无法筹集更多资金或资产负债表上可能没有明显的重大负债（例如，未决诉讼或环境问题），则股票交易价格低于现金价值可能预示着即将失败。 。
如前所述，在大多数情况下，交易价格低于每股净现金的股票不一定是便宜货，有必要留意这些数字以找出出现异常的原因。
