国库券定义

什么是国库券？

短期国库券是一种可销售的美国政府债券，具有固定利率，期限在1至10年之间。政府可以通过竞争性或非竞争性的方式购买国库券。

通过竞争性投标，投资者可以指定他们想要的收益，但可能会导致投标无法获得批准；如果采用非竞争性出价，则投资者可以接受拍卖确定的任何收益。

国库券是非常受欢迎的投资，因为有一个庞大的二级市场可以增加其流动性。票据的利息每六个月支付一次，直至到期。支付利息的收入在市政或州一级不征税，但与国库券类似，需要联邦征税。

国库券和债券之间的唯一区别是期限。国库债券的期限可以持续10到30年，这使国库券成为期限最长的主权固定收益证券。

期限越长，票据的利率风险就越大。

期限越长，票据或债券的利率风险就越高。除信用强度外，票据或债券的价值还取决于其对利率变化的敏感性。最常见的是，利率变化发生在中央银行控制之下的绝对水平或收益率曲线的形状内。

利率绝对变化的一个很好的例子发生在2015年12月，当时美联储（Fed）将联邦基金利率范围提高了25个基点，至0.25至0.50％。基准利率的提高已经降低了所有美国国债的价格。

此外，这些固定收益工具对利率变化的敏感程度不同，这意味着价格下跌的幅度不同。这种对利率变动的敏感性通过持续时间来衡量，并以年表示。用于计算持续时间的因素包括息票，收益率，现值，最终到期日和看涨期权。

短期美国国库券是一种美国政府债券，具有固定利率，期限在1到10年之间。国库券可以通过竞争性投标（由投资者指定收益率）获得，也可以通过非竞争性投标（由投资者接受确定的收益率）。国库券就像国库券一样，但两者的到期日不同。

除了基准利率外，诸如改变投资者的预期等因素也会导致收益率曲线发生变化，这就是收益率曲线风险。这种风险与收益率曲线变陡或变平有关，这是不同期限的相似债券之间收益率变化的结果。例如，在曲线变陡的情况下，短期和长期利率之间的利差扩大。

因此，长期票据的价格相对于短期票据下降。在屈服曲线平坦的情况下相反。相对于长期票据，利差缩小，短期票据的价格下降。