重新平衡是投资组合管理过程的重要组成部分。 寻求专业人士服务的投资者通常具有期望的系统风险敞口水平，因此，他们的投资组合经理有责任根据客户的限制和偏好来调整投资持股。
尽管投资组合的再平衡策略会产生交易成本和税收负债，但保持所需的目标分配有几个明显的优势。
为什么要重新平衡？
首先，投资组合再平衡可以保护投资者避免过度承受不良风险。 其次，重新平衡确保投资组合风险保持在经理的专业知识范围内。
假设一名退休人员的投资组合中有75％投资于无风险资产，其余投资于股票。 如果股权投资的价值增加三倍，则投资组合的50％现在将分配给风险股票。 由于分配已经转移到他的专业领域以外，专门从事固定收益投资的个人投资组合经理将不再有资格管理投资组合。 为了避免这些不必要的变化，必须定期重新调整投资组合。
同样，分配给股票的投资组合比例不断增长，使总体风险增加到了退休人员通常所期望的水平。 （有关更多信息，请参阅“重新平衡投资组合以保持进度”。）
零售或机构投资者可以使用几种基本的再平衡选项来创建最佳投资流程。
日历重新平衡
日历重新平衡是最基本的重新平衡方法。 该策略仅涉及以预定的时间间隔分析投资组合内的投资持有量，并以所需的频率调整为原始分配。 通常优先选择月度和季度评估，因为每周的重新平衡会过于昂贵，而年度评估会导致过多的中间投资组合漂移。 重新平衡的理想频率必须根据时间限制，交易成本和允许的漂移来确定。
日历重新平衡相对于公式重新平衡的主要优点在于，由于后一种方法是连续过程，因此对投资者而言，其耗时明显更少。
资产组合再平衡百分比
一种优选的但稍微密集的实施方法涉及重新平衡计划，该计划的重点是投资组合中资产的允许百分比组成。 每个资产类别或单个证券都有一个目标权重和相应的容差范围。
例如，分配策略可能包括要求持有新兴市场股票30％，国内蓝筹股30％和政府债券40％，每种资产类别的+/- 5％。 基本上，新兴市场和国内蓝筹股持有量都可能在25％至35％之间波动，而投资组合的35％至45％必须分配给政府债券。 当任何一个持股的权重跳到允许范围之外时，整个投资组合将重新平衡以反映初始目标组成。
日历和走廊方法这两种再平衡技术被称为恒定混合策略，因为资产的权重不变。
确定通道的范围取决于各个资产类别的内在特征，因为不同的证券拥有影响决策的独特属性。 交易成本，价格波动以及与其他投资组合持有量的相关性是确定波段大小的三个最重要的变量。 直观地讲，较高的交易成本将需要更大的允许范围，以最大程度地降低昂贵的交易成本的影响。
另一方面，高波动性对最佳走廊带产生相反的影响。 高风险证券应限制在狭窄范围内，以确保它们在投资组合中的比例不超过或不足。 最后，与其他持有的投资密切相关的证券或资产类别可以具有广泛的范围，因为它们的价格变动与投资组合中的其他资产平行。
（高风险证券可以整体上降低风险。要了解其运作方式，请参阅“通过风险投资使投资组合更安全”。）
固定比例投资组合保险
第三种再平衡方法是恒定比例投资组合保险（CPPI）策略，它假定随着投资者财富的增加，他们的风险承受能力也随之增加。 该技术的基本前提是优先选择以现金或无风险政府债券持有的最低安全储备。 当投资组合的价值增加时，会有更多的资金投资于股票，而投资组合价值的下降会导致对风险资产的持仓量减少。 保持安全储备，无论是用于支付大学费用还是作为房屋的首付，都是投资者最重要的要求。
对于CPPI策略，可以使用以下公式确定投资股票的金额：
</ s> </ s> </ s> $股票投资= M×（TA-F）其中：M =投资乘数（风险越大= M越高）TA =投资组合资产总额F =允许的下限（最低安全储备）
例如，假设一个人有300, 000美元的投资组合，其中必须保存150, 000美元才能支付女儿的大学学费。 投资倍数为1.5。
最初，股票投资资金为225, 000美元，其余分配给无风险证券。 如果市场下跌20％，则所持股票的价值将减少至180, 000美元（225, 000美元* 0.8），而固定收益所持股票的价值仍为75, 000美元，从而产生255, 000美元的总投资组合价值。 然后，必须使用以前的公式重新平衡投资组合，现在只有157, 500美元分配给风险投资。
CPPI重新平衡必须与重新平衡和投资组合优化策略一起使用，因为它无法提供重新平衡频率的详细信息，并且仅指示投资组合中应持有多少股权，而不是提供资产类别及其理想的分类明细走廊。 CPPI方法的另一个困难根源在于“ M”的模棱两可性质，这在投资者之间会有所不同。
底线
投资组合再平衡为零售和专业级别的任何投资管理策略提供保护和约束。 理想的策略将平衡重新平衡的总体需求和与所选策略相关的显性成本。
