高收益公司债券（也称为垃圾债券）的存在时间几乎与大多数其他类型的公司债券一样长。 但是，一些投资者认为垃圾债券是1970年代和1980年代债券首次出现大幅增长的产物。
就像投资级债券一样，垃圾债券是企业或公司的借据，详细说明了其将偿还多少（本金），何时偿还（到期日）以及所支付的利息（优惠券）。
投资级和高收益公司债券之间的主要区别在于发行人的信用状况。 由于信用评级较差的发行人别无选择，因此它们提供的债券收益率远高于信用评级较高的发行人。 这些更高的收益率给投资者带来了更大的风险，正如债券名称所暗示的那样，投资者甚至有可能被淘汰。
垃圾债券的增长
1970年代和1980年代高收益公司债券的热潮在很大程度上归因于所谓的天使投资公司。 这些公司一直在发行投资级债券，之后信用状况显着下降，这使其跌至BBB总体评级，通常是投资级债券的最低评级。
特别是在1980年代，这些“垃圾债券”开始对杠杆收购（LBO）产生新的吸引力，并通过兼并作为企业融资机制，从而大大推动了其最初的增长。
这种做法迅速流行，很快就被各种发行人和投资者视为投机级债券市场的融资机制，这是可以接受的。 这导致市场演变为银行贷款和债务融资工具（例如旧债券的摊销）的再融资机制。
重大历史危机
垃圾债券市场经历了数个危机时期，其中有三个明显的例子说明了市场何时严重衰退：
1. 1980年代的储蓄与贷款危机
发展垃圾债券作为一种可行的融资机制的一个主要障碍是1980年代涉及许多“储蓄与贷款”机构的巨大丑闻。 投资垃圾债券是S&L的许多风险行为之一，而丑闻的后果影响了直到1990年代的高收益债券的发行和表现。
2. Dot-Com泡泡，2000–2002年
尽管在互联网泡沫破裂期间死亡的许多公司都将垃圾债券用作融资机制，并且垃圾债券市场因此受到重创，但这种崩溃最终归因于投资者对“大创意”的追捧。互联网的诞生，而不是投资于拥有可靠业务计划的公司。 这样，垃圾债券市场很快就恢复了。
3.次级抵押贷款崩溃，2008年
次级住房市场丑闻和随后的崩盘中，许多所谓的有毒资产与公司高收益债券有关。 一个重要的注意事项是，与该丑闻有关的垃圾债券并未按原样出售，但最初被评为AAA，通常是投资级债券的最高评级。
大图景
尽管遭受了这些挫折，特别是考虑到自2000年代初以来的总体增长，所谓的垃圾债券市场仍在为公司和投资者提供有吸引力的融资机制。 高收益债券是整个美国公司债券市场的重要组成部分，占整个美国公司债券市场的10％以上。
