您可以在任何共同基金招股说明书的投资披露中找到“过去的表现不能保证未来的结果”。 如果第一只指数共同基金的创建者约翰·博格（John Bogle）对最新牛市的发展方向是正确的，那么您可能要开始相信它。
在接下来的十年中，股票的平均年回报率仅为4％，而最近几十年的平均年回报率仅为10％，这只是Bogle在接受CNBC采访时做出的五个预测之一。 下面，我们将仔细研究该预测，以及先锋集团的传奇创始人对2018年及以后的期望。 （有关更多信息，另请参见： 为什么牛市可能持续到2018年 。）
1.降低库存收益
预计未来2％的股息收益率将低于历史平均水平4.4％，并且收益增长4％，Bogle预测股票的未来投资回报率将为6％。 考虑到历史最高的市盈率（P / E Ratio）从24降至约20或更小，这将使6％的回报减少2％。 这样一来，美国股市的年收益率仅为4％，还不到过去几十年的一半，而且还不包括投资费用。
2.美国市场仍然最安全
尽管退出了美国股市，但博格尔认为，美国的创新和创业实力将使其比全球其他市场更安全。 他声称，从长远来看，国内投资为投资者带来了更高的回报，从而证实了他的观点。
根据CNBC对Morningstar数据分析的解释，这些数据似乎在他的身边。 迄今为止，MSCI EM和MSCI EAFE的回报率分别为33.17％和21.38％，超过了S&P 500的17.45％的回报率，而10年的年平均回报率则优于后者。 对于标准普尔500指数，过去十年的平均回报率为8.04％，而其他两个非国内市场的平均回报率仅为1.73％和2.01％。
投资者：John Bogle为您提供一些建议
3.债券投资组合收益率3.1％
在未来10年中，债券投资组合的年平均收益率应为3.1％。 Bogle的估算基于建立的债券投资组合，其中50％投资于美国10年期国债，另外50％投资于长期投资级公司债券。 根据CNBC的数据，目前10年期国库券的收益率为2.2％，公司债券的收益率为3.9％。
4.华尔街承受压力
在低回报的环境中，华尔街的公司将开始感到压力，因为他们难以与越来越多的被动管理指数基金（例如ETF）竞争，博格的先锋公司是仅次于贝莱德的第二大提供商。
5.影响力投资表现不佳
博格尔认为，可持续和负责任的投资或所谓的影响力投资将不会像其倡导者所希望的那样有效。 Bogle对被动投资的另一个点头是，影响投资只是主动管理的另一种形式，因此可能会跑输大盘。
