了解权利问题

资金短缺的公司可以在真正需要时通过配股筹集资金。 在这些供股中，公司授予股东权利，但没有义务以低于当前交易价格的价格购买新股票。 我们将解释配股问题的运作方式，以及对公司及其股东的意义。

定义供股

供股是对现有股东的邀请，以购买公司的其他新股份。 这类发行给现有股东的证券称为权利。 有了这些权利，股东可以在规定的未来日期以低于市场价格的价格购买新股。 该公司为股东提供了以折扣价增加对股票的敞口的机会。

重要要点

• 配股是现金短缺的公司经常筹集资金以偿还债务的一种方式。股东可以在一定时期内以折扣价购买新股;配股则是因为向市场发行了更多股票，股票价格被稀释，可能会下跌。

在购买新股之日之前，股东可以与买卖普通股相同的方式在市场上买卖权利。 发行给股东的权利具有价值，因此可以补偿现有股东未来摊薄其现有股份价值的能力。 摊薄是因为配股将公司的净利润分散在大量股票上。 因此，随着分配的收益导致股票稀释，公司的每股收益或EPS下降。

股票发行

公司为什么要发行供股？

公司通常会发行供股以筹集更多资金。 公司可能需要额外的资金来履行其当前的财务义务。 陷入困境的公司通常会通过配股发行来偿还债务，尤其是当它们无法借入更多资金时。

资产负债表健康的公司还可以通过配股筹集资金来收购竞争对手或开设新设施。 对于股东而言，这可以创造资本收益。

但是，并非所有寻求配股的公司都陷入财务困境。 即使资产负债表清洁的公司也可能会使用配股。 这些问题可能是一种筹集额外资金的方式，用以资助旨在扩大公司业务的支出，例如收购或开设新的生产或销售设施。 如果公司使用额外的资金来进行扩张，尽管供股导致发行在外的股份被摊薄，最终还是可以为股东带来更多的资本收益。

为了保证，公司通常（但并非总是）由投资银行承销其配股。

供股如何运作

那么，配股如何运作？ 假设您拥有Wobble Telecom 1000股，每股价值$ 5.50。 该公司陷入财务困境，需要筹集现金以偿还其债务。 因此，Wobble宣布了一项供股计划，通过该计划，它计划通过以每股3美元的价格向现有投资者发行1000万股股票的方式筹集3000万美元。 但是，此问题是每10题中有3项是供股。 换句话说，每持有10股股票，Wobble就会以3美元的大幅折扣价为您提供另外3股。 这个价格比Wobble股票交易的5.50美元的价格低45％。

作为股东，您可以选择三种配股方式。 您可以（1）完全订阅供股，（2）忽略您的权利，或（3）将权利出售给其他人。 下面我们探索每个选项和可能的结果。

1.取得全部购买权

要充分利用供股，您需要为根据本次发行有权购买的每个Wobble股份花费3美元。 当您持有1, 000股时，您可以3美元的折扣价购买最多300股新股（每10股中有3股），总价格为900美元。

但是，尽管新发行股票的折扣为45％，但在完成供股后，Wobble股票的市场价格将不会是5.50美元。 由于发行的股份数量增加，每股股份的价值将被摊薄。 要查看供股实际上是否能带来实质性的折扣，您需要估计Wobble的股票价格将被摊薄多少。

在估计这种稀释时，请记住，您永远无法确定扩展股权的未来价值，因为它可能会受到业务和市场因素的影响。 但是可以计算出供股完成后的理论股价（即除权后的股价）。 通过将您将为所有Wobble股份支付的总价除以您将拥有的股份总数，可以找到该价格。 计算方法如下：

1, 000现有股票价格为$ 5.50	$ 5, 500
300股现金价格为3美元的新股	$ 900
价值1, 300股	$ 6, 400
每股除权价值	$ 4.92（$ 6, 400.00 / 1, 300股）