每个交易者和投资者都问：“整个市场（或特定的证券价格）将走向何方？”有几种方法，密集的计算和分析工具被用来预测整个市场或特定证券的下一步发展方向。 期权市场数据可以提供有关基础证券价格走势的有意义的见解。 我们将研究与期权市场有关的特定数据点如何用于预测未来的方向。
市场方向的期权指标
认沽比率（PCR） ：PCR是长期用于衡量市场方向的标准指标。 通过将交易的看跌期权的数量除以交易的看涨期权的数量来计算该简单比率。 这是评估市场或股票投资者情绪的最常见比率之一。 （有关更多信息，请参阅：什么是看涨期权比率，为什么我要关注它？）
可以从各种期权交易所轻松获得多个PCR值。 它们包括总PCR，纯权益PCR和仅索引PCR值。 总PCR包括指数和股票期权数据。 仅基于权益的PCR仅包含特定于权益的期权数据，不包括指数期权。 同样，仅指数PCR仅包含特定于指数的期权数据，不包括股票期权数据。
基金经理购买了大多数指数期权（认沽期权）以进行更广泛的对冲，无论它们持有的是整体市场证券的较小部分还是持有的较大部分。 例如，一个基金经理可能只持有20只大盘股，但可能购买有50只成分股的整体指数的看跌期权。
由于此活动，仅索引PCR和总PCR（包括索引期权）值不一定反映相对于基础资产的准确期权位置。 由于倾向于购买看跌期权（广泛套期保值）而不是看涨期权，因此它会使仅指数和总PCR值产生偏差。 （有关更多信息，请参阅：套期保值。）
个人交易者购买股票期权进行交易并准确对冲其特定股票头寸。 通常没有“广义”对冲。 因此，分析人员使用纯权益PCR值，而不是总PCR或仅索引PCR。
2006年11月至2015年9月CBOE PCR（仅股权）价格相对于S&P 500收盘价的历史数据表明，PCR值上升之后，S&P 500下降，反之亦然。
如红色箭头所示，这种趋势在长期和短期都存在。 难怪PCR仍然是市场方向上最受欢迎和最受欢迎的指标之一。 经验丰富的交易者还使用平滑技术（例如10天指数移动平均线）更好地可视化PCR的变化趋势。
要将PCR用于运动预测，需要确定PCR值阈值（或波段）。 PCR值超过或低于阈值（或频带）表示市场走势。 但是，应注意保持预期的PCR带真实且相对于最近的过去值。 例如，从2011年到2013年，PCR值保持在0.6左右。 趋势似乎呈下降趋势（尽管幅度较小），同时标普500指数也呈上升趋势（箭头所示）。 过渡期间的零星跳跃为交易者提供了很多交易机会，以利用短期价格变动套现。
根据期权数据，任何波动率指数（例如VIX，也称为CBOE波动率指数）都是另一个指标，可用于评估市场方向。 VIX根据标准普尔500指数的多种期权来衡量隐含波动率。 （有关更多信息，请参阅：跟踪波动率：如何计算VIX。）
期权使用数学模型（如Black Scholes模型）定价，该模型考虑了基础货币的波动性以及其他价值。 使用期权的可用市场价格，可以对估值公式进行反向工程，并得出这些市场价格所隐含的波动率值。
此隐含波动率值不同于基于价格历史变化或统计度量（如标准差）的波动率度量。 它被认为比历史或统计波动率值更好，更准确，因为它基于期权的当前市场价格。 VIX指数将所有此类隐含波动率值整合到标准普尔500指数的各种期权中，并提供一个代表整体市场隐含波动率的数字。 这是VIX值与标普500收盘价的比较图。
从上图可以看出，相对较大的VIX波动伴随着市场朝相反方向的波动。 经验丰富的交易者倾向于密切关注VIX值，VIX值突然朝任一方向猛涨，并且与最近的过去VIX值明显不同。 这些异常值清楚地表明，只要VIX值发生显着变化，则市场方向可能会以较大幅度发生显着变化。 VIX中可见的长期趋势表明标准普尔500指数具有相似且一致的长期趋势，但方向相反。 基于期权的VIX值可用于短期和长期市场方向预测。
底线
期权数据点往往会在短时间内表现出很高的波动性。 使用正确的指标正确分析后，它们可以提供有关基础安全性运动的有意义的见解。 经验丰富的交易者和投资者已将这些数据点用于短期交易和长期投资。
