沃伦·巴菲特曾经说过，作为投资者，明智的做法是“当别人贪婪时恐惧，而别人恐惧时贪婪”。这种说法在股票市场上有点相反，直接关系到资产价格：何时其他人则贪婪，价格通常会沸腾，并且应谨慎行事，以免他们为随后导致贫乏回报的资产多付钱。 当其他人感到恐惧时，它可能会提供很好的价值购买机会。
请记住，价格就是您所付出的，价值就是您所获得的-付出的代价太高，回报就大打折扣。 为了对此进行详细说明，股票的价值是相对于其业务生命周期内将产生的收益的数量而言的。 特别是，通过将所有未来现金流量折现为现值（内在价值）来确定该值。 付出过高的价格，随着股票逐渐重回其内在价值而产生的回报将受到侵蚀。 当其他人感到恐惧时，请表现出贪婪，并在适当的情况下获得更高的回报：必须存在可预测性，而造成随后价格下跌的短期事件一定不能被侵蚀。
雪茄烟头和可口可乐
沃伦·巴菲特不仅是逆势投资者。 他可能是您所谓的“面向业务的价值投资者”。也就是说，他不会仅仅因为出售而购买任何东西。 那就是本·格雷厄姆的风格（最初是巴菲特的风格）。 这就是所谓的“雪茄烟”投资方式，这种方式是捡拾放在路边的废弃的商务雪茄烟梗，以很大的折扣出售它们，并留着一口好烟。 本·格雷厄姆（Ben Graham）寻找价格低于其流动资产净值或流动资产减去负债总额的“网”或企业。
尽管沃伦·巴菲特（Warren Buffett）以此方式开始了他的投资生涯，但面对网际网络机会不佳的情况，他却不断发展。 在查理·芒格（Charlie Munger）的帮助下，他发现了杰出的企业，See's Candy and可口可乐（KO）的所在地，经济持久，竞争激烈的护城河以及理性，诚实的管理。 然后，他寻求一个好的价格，并在其他人感到恐惧时利用机会。 正如他过去所说的那样，以优惠的价格购买优质的企业比以优惠的价格购买优质的企业要好得多。
色拉油：不要没有它就离开家
引发恐惧的事件可以带来更多的投资机会，其中包括宏观经济事件（例如衰退，战争，部门冷漠或短期，无-势的业务结果）造成的短期冲击波。
1960年代，当发现美国运通（AXP）用来担保数百万美元仓库收据的抵押品不存在时，其价值减少了一半。 所涉及的抵押品是色拉油，事实证明，商品交易商安东尼·德·安吉利斯（Anthony De Angelis）伪造了库存水平，即在装满油轮的同时将一小桶色拉油留在油箱中，以供审核员查找。 据估计，该事件使AXP损失了超过5, 000万美元。
在回顾了公司的商业模式之后，巴菲特决定该事件不会对公司的护城河产生实质性的影响，随后他将合伙企业40％的资金投入了该股票。 在过去的五年中，AXP增长了五倍。
壁虎
1976年，GEICO濒临破产边缘，部分原因是业务模式发生了转变，将汽车保险政策扩展至有风险的驾驶员。 巴菲特在当时的公司首席执行官约翰·J·伯恩（John J.Byrne）保证该公司将恢复其原始商业模式的基础上，向该公司投资了410万美元的初始资金，并在五年内增长到超过3000万美元。 GEICO现在是伯克希尔·哈撒韦公司（BRKB）的全资子公司。
沙拉油丑闻和商业模式漂移等冲击波创造了价值，并使沃伦•巴菲特多年来获得了丰厚的回报。 当别人感到恐惧时贪婪是一种宝贵的心态，可以为投资者带来丰厚的回报。
底线
一旦擦皮擦鞋的男孩开始发出股票提示，那么该是离开聚会的时候了。 查理·芒格（Charlie Munger）曾将泡沫泛滥的股市比喻为持续了很长时间的跨年晚会。 泡沫在流动，每个人都在享受自己的时光，钟表上没有手臂。 没有人知道现在该离开了，他们也不想离开。 再喝一杯怎么样？ 作为企业价值投资者，当务之急是知道何时该离开，并为这个绝好的机会做好准备，在其他人感到恐惧时要贪婪，而对长期耐久的经济和理性的投资则要贪婪。 ，诚信经营。
