变异系数（COV）可以确定投资的波动性。 COV是数据集的标准偏差与预期平均值之间的比率。 在股票市场中使用时，它有助于确定与预期投资回报率相比的波动幅度。 将波动率或风险除以投资预期收益的绝对值即可确定COV。
假设规避风险的投资者正在比较三个投资项目的COV，并希望确定哪个提供最佳的风险/回报比率。 三种不同的潜在投资项目是股票XYZ，大盘指数DEF和债券ABC。
假设股票XYZ的波动率或标准偏差为15％，预期收益为19％。 COV为0.79（15％÷19％）。 假设大盘市场指数DEF的标准偏差为8％，预期收益为19％。 变异系数为0.42（8％÷19％）。 第三项投资是债券ABC，其波动率为5％，预期收益为8％。 键ABC的变异系数为0.63（5％÷8％）。
规避风险的投资者会选择投资于大盘指数DEF，因为它提供了最佳的风险/回报率和最低的单位收益波动率。 投资者不愿投资于股票XYZ，因为它比指数更易波动。 但是，两者的期望收益相同。 债券农行的风险最小，但预期收益并不理想。
