偿债基金是通过定期付款给受托人来偿还通过债券发行借入的资金的方式，受托人通过在公开市场上购买债券来退休了部分债券。 这笔款项实际上只是公司为帮助偿还以前的问题而预留的资金。
债券还款方式
通常，债券协议（称为契约）要求公司在债券的整个使用期限内定期向债券持有人支付利息，然后在债券使用寿命结束时偿还债券的本金。
例如，假设科里的龙舌兰酒公司（CTC）发行了面值为1, 000美元，寿命为10年的债券发行。 这些债券可能会每年向其所有者支付利息（称为息票支付）。 在债券发行的最后一年，CTC将需要支付最后一轮的息票支付，还需要偿还每笔未偿债券的全部$ 1, 000本金。
这可能会造成问题，因为尽管CTC每年很容易支付相对较小的$ 50息票支付，但偿还$ 1, 000可能会造成一些现金流问题，尤其是当到期时CTC财务状况不佳时。 毕竟，今天的公司可能状况良好，但是很难预测十年后公司将拥有多少备用现金。
创建沉没基金的原因是什么？
为了降低十年后现金短缺的风险，该公司可能会创建一个沉没基金，这是每年用于回购一部分现有债券的资金池。 通过每年用偿债基金偿还一部分债务，该公司将在10年期末面临更少的最终账单。
作为投资者，您需要了解下沉基金可能对债券收益产生的影响。 下沉基金准备金通常允许公司以指定的下沉基金价格（通常为债券的票面价值）或当前的当前市场价格定期回购债券。 因此，公司通常会在利率下降（这意味着其现有债券的市场价格已上涨）时将其沉没资金中的美元用于回购债券，因为它们可以按指定的沉没基金价格回购债券。低于市场价格。
这听起来与可赎回债券非常相似，但投资者应注意一些重要区别。 首先，公司可以按沉没的基金价格回购多少债券是有限制的（而赎回条款通常允许公司酌情回购全部债券）。 但是，债券契约中确定的沉没基金价格通常低于看涨价格，因此，即使通过沉没基金准备金回购投资者的债券的可能性比看涨准备金要低，但持有沉没基金的债券持有人仍然愿意如果实际发生沉没的资金回购，则会损失更多资金。
底线
如您所见，储备金拨备使债券的发行同时对投资者更具吸引力（通过降低到期违约风险），而吸引力却不那么吸引人（通过与储备金价格相关的回购风险）。 投资者应在将债券资金投资于任何公司债券之前，仔细阅读其债券契约中准备金的详细规定，并确定自己的偏好。
（有关更多信息，请参阅 公司债券：信用风险简介。 ）
