狭窄的市场领导地位和投资者对科技股的拥挤是2017年的主要担忧。进入2018年，鉴于高科技股的估值高昂，而2017年的表现出色，各种市场策略师建议投资者退出该行业。 尽管如此，根据标准普尔道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）对《华尔街日报》（The Wall Street Journal）的分析，截至2月20日，年初至今，标准普尔500指数（SPX）涨幅的55％以上仅由四家科技巨头推动。 它们是Amazon.com Inc.（AMZN），Microsoft Corp.（MSFT），Netflix Inc.（NFLX）和Nvidia Corp.（NVDA）。
根据相同的来源，他们各自的贡献分别为27％，13％，8％和7％。 Cresset Wealth的创始合伙人兼首席投资官Jack Ablin表示：“当看到Netflix或Amazon领先时，这不一定是投资者信心的一个好兆头，因为您知道无论发生什么情况，这些名字总能带来增长。”顾问告诉《华尔街日报》。
^ YCharts的SPX数据
预测错误
在美国和全球经济强劲发展的背景下，近几个月国内生产总值增长预测不断提高，人们普遍预计经济敏感的周期性库存将在2018年引领市场。这些行业包括制造商，能源公司，银行，商品生产商和基础材料杂志指出。
在这些银行中，银行是领导者中的一员。 根据标准普尔道琼斯指数，截至2月23日，今年迄今为止，金融精选行业指数（IXM）已上涨4.0％，超过了标准普尔500指数的2.8％。
但是，材料选择部门指数（IXB）仅上升1.2％。 在特朗普总统提倡的大规模基础设施支出计划的基础上，2016年大选后，工业股飙升。 由于该计划已停止，因此这些库存也将停滞。 他们在2017年末举行了一次集会，但此后一直保持冷静。 迄今为止，工业精选行业指数（IXI）上涨了2.5％。 （有关更多信息，请参见： 全球经济将崛起的六只股票 。）
大价值批评者
能源股在2018年遭受的打击尤为严重。根据标普道琼斯指数，截至2月20日，埃克森美孚（XOM）和雪佛龙公司（CVX）中只有两支股票上涨了约12％。日记。 截至该日，标普500指数跌幅最大的五个是宝洁公司（PG），强生公司（JNJ）和通用电气公司（GE）。 《华尔街日报》补充说，这三者合计使该指数下跌了约16％。
神话般的四人
根据Yahoo Finance，这些是截至今年2月23日的上述四大科技股的业绩数据：
- 亚马逊：年初至今+ 28.3％，前瞻性市盈率97.47微软：年初至今+ 10.0％，预期市盈率23.93 Netflix：年初至今+ 49.0％，67.60预期市盈率：年初至今+ 27.2％，预期市盈率33.87
《华尔街日报》指出，亚马逊和Netflix正式被归类为消费者可任意支配股票。 根据Yardeni Research Inc.的计算，截至2月15日，标普500技术板块的远期市盈率是收益的18.2倍，高于2011年的10倍。
FAANG的股票在2017年推动了市场的发展，但成分股Facebook Inc.（FB），Apple Inc.（AAPL）和Google母公司Alphabet Inc.（GOOGL）在2018年均落后于亚马逊和Netflix，原因是收益报告不一而足，监管审查日益严格，《华尔街日报》说。 尽管如此，在截至2月23日的年初至今，这三者的表现都比标准普尔500指数好得多，分别上涨了3.9％，4.1％和7.1％。
YCharts的NFLX PE比率（前向1y）数据
科技扩展优势
根据标普道琼斯指数，标准普尔500信息技术指数（S5INFT）在2017年上涨了36.9％，并在2018年迄今为止（截至2月23日）上涨了7.5％。 标准普尔500指数的整体数字在2017年为19.4％，在2018年年初至今为2.8％。
因此，科技股涨幅与大盘涨幅之比从2017年的1.9倍跃升至2018年迄今的2.7倍。同时，标普500消费者自由选择指数（S5COND）同比增长7.2％。根据《华尔街日报》提供的数据，截止日期2018年，几乎完全由亚马逊和Netflix的表现驱动。
另一种看待情况的方法是，根据《华尔街日报》，截至2月20日，今年迄今为止，科技行业占标准普尔500指数增长的75％。信息技术的自由裁量权，而技术占了惊人的110％。 结果，该索引的所有其他组成部分加在一起，使其价值降低了10％。 金融，医疗保健和工业增长，材料保持中性，而电信，公用事业，房地产，能源和消费必需品下降。
好消息，坏消息
尽管如此，多头注意到第四季度的盈利季节正在形成有史以来最好的季节之一。 到目前为止，已有超过一半的公司公布的业绩好于预期的每股收益预期。 此外，超出预期的正数收益令人惊讶，但投资者对此反应不佳。 也许对收益的期望终于与现实保持一致。 同样，那些错过了预期的盈利公告也将异常平静。 （有关更多信息，另请参见： 为什么尽管反弹但大型股票投资者还是看跌 。）
另一方面，总体而言，科技股，尤其是这四家领先企业的优势日益增强，表明市场可能处于不稳定状态。 如果这些股票由于任何原因跌跌撞撞，将标准普尔500指数下挫，可能会导致股市普遍下跌，尤其是指数基金和ETF的投资者。 同时，Investopedia焦虑指数（IAI）记录了我们全球数百万读者对证券市场的高度关注。 （有关更多信息，另请参见： 可能推低股市的6种力量 。）
