当一家公司想要重组其债务和股权组合以更好地定位自己以获得长期成功时，它可能会考虑发行债务/股权或股权/债务互换。
如果进行股权/债务互换，则所有指定的股东均有权将其股票换成同一家公司中预定数量的债务。 债券通常是提供的债务类型。
债务/股权互换的工作方式与此相反。 债务被交换为预定数量的库存。
交换发生后，一种资产类别的部分或全部将被淘汰，参与交换的每个人现在都将参与正在逐步采用的新的或正在增长的资产类别。
掉期的原因
管理层重组公司财务的可能原因有很多。
原因之一是公司可能需要履行某些合同义务，例如维持目标债务/权益比率。 合同义务可能是贷款机构施加的融资要求的结果，也可能是公司根据招股说明书中的规定自行施加的。 该公司可能希望将债务/权益比率保持在目标范围内，以便他们可以在需要时获得良好的信贷/债务条件，或者在需要时能够通过发行股票筹集现金。 如果比例太偏，可能会限制他们将来筹集现金的能力。
公司可以将股票换成债务，以避免将来对债务进行息票和票面价值的支付。 他们不必支付大量现金来偿还债务，而是向债务持有人提供股票。
重视掉期
股权/债务互换和债务/股权互换通常都以当前市场价格估值，但管理层可能会提供更高的交换价值以吸引股票和债务持有人参与互换。
例如，假设有一个投资者，他总共拥有1500美元的ZXC Corp股票。 ZXC为所有股东提供了以1：1或美元兑美元的比率将其股票换成债务的选择。 在此示例中，如果投资者选择进行掉期交易，则将获得价值1, 500美元的债务。 如果该公司真的希望投资者将股票交易为债券，它可以通过提供1：1.5的掉期比率来提高交易的甜度。 由于投资者将获得价值2, 250美元（1.5 * 1, 500美元）的债务，因此，他们仅通过转换资产类别即可获得750美元的收益。 但是，值得一提的是，如果投资者将股权交换为债务，则其将失去股东的所有权利，例如投票权。
债务/股权互换的影响
当发行更多股票时，这会稀释现有股东。 这通常会对股价产生抑制作用，因为公司的收益现在已经分配给更多的股东。
从理论上讲，公司可以发行股票以避免债务偿还，但如果公司遇到财务问题，此举可能会进一步伤害股价。 掉期交易不仅稀释了股东，而且表明了公司的现金短缺状况。 另一方面，债务减少，手头现金增加，公司的状况可能会更好。
发行更多的债务意味着更大的利息支出。 由于债务可能相对便宜，因此这可能是可行的选择，而不是摊薄股东。 一定数量的债务是好的，因为它充当了股东的内部杠杆作用。 不过，债务过多是一个问题，因为如果收入开始下滑，不断增长的利息支付可能会伤害公司。
由于在不同情况下同时发行债务和股权各有利弊，有时为了使公司保持平衡，有必要进行掉期交易，以便有望长期取得成功。 欲了解更多信息，请参见 基础分析教程 。
