CFRA首席投资策略师山姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）表示，2019年的股票反弹已成为数十年来最好的牛市反弹之一，迄今为止已上涨了16％，有望创下第二次世界大战以来今年以来第五高的表现。 但是，尽管他认为股市在本月结束前达到了历史高点，但斯托瓦尔还表示，历史趋势表明涨势将从下个月开始。
Stovall告诉CNBC，“五月卖掉”现象开始形成。 “市场可能最终会试图消化已经获得的一些收益，”
可以杀死大反弹的力量
·五月份卖出，走了六个月
·峰值利润率
·GDP增长放缓：美国和全球
·标普500收益增长放缓
对投资者意味着什么
自第二次世界大战以来，今年前四个月的表现最佳的集会在第五个月趋于恶化。 平均而言，5月份库存仅增长0.01％。 在5月到10月之间，历史数据显示平均价格涨幅仅为0.05％。 “在过去的六个月中，有一半的时间市场处于低迷状态，” Stovall补充道。
除了历史趋势，对企业利润率的新威胁正在出现，使投资者有更多根本原因担心股票价格。 全球最大的对冲基金Bridgewater Associates在本周的一份报告中警告称，经过数十年的改善，美国的利润率已达到峰值。 布里奇沃特（Bridgewater）表示：“在过去20年中，支持利润率的某些力量不太可能持续提振。” 报告说，如果没有持续的利润率扩张，股价将比今天低40％。
Leuthold Group的Jim Paulsen也在挥舞警告旗。 保尔森认为美联储和白宫将提供有利的政策支持，这可能帮助标准普尔500指数至少再上涨10％，但他认为，未来几个月将是经济是否“跌出悬崖”的关键考验期。他对CNBC表示：“衰退和熊市的恐惧将非常非常迅速，非常严峻地恢复。”
据估计，美国经济已经放缓至约1.5％至2％的增长。 中国经济增长放缓和全球经济因高债务水平和地缘政治风险所压制的需求减弱，将继续抑制经济增长前景。 尽管美联储的鸽派立场有利于股票价格，但收益增长放缓将成为主要阻力。
展望未来
在美国和全球经济前景不乐观的情况下，随着股票逐渐攀升至历史高位，投资者可能希望考虑更多的防御性股。 斯托瓦尔的建议是等到四月的最后一周，利用市场的最后一次上涨，然后再进入诸如消费必需品和医疗保健等更为避险的领域。
