市盈率，或市盈率，可能是股权分析中最常被引用和公认的估值指标之一。 根据经验，价值投资者倾向于寻找市盈率较低的公司，而追求增长的激进投资者可能会选择市盈率较高的公司。
由于市盈率在基本股本分析中无处不在，因此新兴投资者必须能够理解和计算任何股票的市盈率。 有时，鉴于报告数据的差异和公司的细微差别，这可能会很困难。 本文将重点介绍过去十二个月的市盈率（TTM），远期市盈率以及对Google股票（GOOG，GOOGL）与可比股票的市盈率分析。
2015年，Google重组为Alphabet。 改组后的公司现在是Google和数家子公司的母公司，而Google的销售额占了公司大部分收入。 在重组前一年，Google将其股票分为GOOGL（A类）和GOOG（C类）两类股票。 Alphabet的投资者继续将两者作为投资选择。 在分析公司的市盈率时，重要的是让投资者了解公司报告的每股收益要考虑到整个Alphabet公司整体在其股票类别中的所有公司股份。 因此，GOOG和GOOGL的分母将具有相同的每股收益值，以计算市盈率。
尾随十二个月（TTM）市盈率
市盈率的分子是股票的当前价格（P），而分母（E）是每股收益或EPS。 每股收益本身就是一个比率，代表每股公司的总净收入。 通常计算如下：
（净收入–优先股股息）/流通股的加权平均数= EPS。
价格除以每股收益得出的市盈率合起来就反映出投资者愿意为公司的一美元收益支付多少。 价格部分很容易-在任何一天都需要简单地拉高GOOG或GOOGL的价格。 一旦获得了分子，就该计算分母了。 幸运的是，SEC不要求公司手动计算EPS，而是在季度10-Q和年度10-K中报告该比率。 像公司的EPS这样的市盈率将根据公司对流通股的管理而变化。 因此，当公司发行，赎回或分割市场股票时，市盈率将有差异。 公司还经常报告GAAP每股收益和调整后的每股收益，因此让投资者知道比较是基于GAAP值还是经过调整的报告，这一点很重要。
另请注意，Alphabet和许多公司都报告了基本每股收益和稀释每股收益。 稀释每股收益通常是计算每股收益的默认值。 它在考虑平均股数时考虑了所有未行使的股票期权，认股权证，可转换股票和债券。 基本每股收益未考虑任何可能的稀释，将导致更高的每股收益比率。
让我们来看看Alphabet在2017/2018年的EPS。 Google在2017/2018年报告了以下GAAP和调整后的EPS值：
2018年第二季度：调整后为11.75美元，GAAP为4.54美元
2018年第一季度：调整后的9.93美元，公认会计准则的13.33美元
2017年第4季度：调整后的9.70美元，GAAP -4.35美元
2017年第三季度调整后的9.57美元，公认会计准则（GAAP）9.57美元
将这些总和加起来，我们会得到$ 23.09的GAAP和调整后的$ 40.95。 以截至2018年10月12日的价格除以GAAP每股收益和调整后的每股收益得出的结果如下：
A类GOOGL
GAAP PE = $ 1, 112.61 / $ 23.09 = 48.2
调整后的市盈率= 1, 112.61美元/ 40.95美元= 27.2
C类GOOG
GAAP PE 1, 109.39美元/ 23.09美元= 48.1
调整后的市盈率$ 1, 109.39 / $ 40.95 = 27.1
在这种情况下，投资者愿意支付每$ 1收益所计算的P / E值。
远期市盈率
尽管TTM P / E计算基于历史数据是客观的，但远期P / E是主观的。 远期市盈率是使用相同的当前股价除以未来的收益估算得出的。 可以通过多种方式来确定未来一年的预期收入增长，例如管理层的指导，历史增长率，行业前景以及基于基本面的增长模型，例如资本回报率。 所有这些方法均不在本文讨论范围之内，为简洁起见，许多投资者只是使用已经涵盖GOOGL和GOOG的许多分析师所估计的共识数据。
截至2018年10月12日，晨星在其行业数据中使用了GAAP报告，该报告显示了以下远期P / E值。
对于基础尽职调查分析，前瞻性PE可能是有价值的指标。 许多分析师将使用远期市盈率更好地了解股票的市盈率范围。 如果公司的远期市盈率上升，则通常意味着每股收益有望增长，因此，投资者可能需要为每股收益少付1美元。 如果市盈率增加，则可能表明该公司已更改其计划发行的股票或每股收益正在下降。
对等分析
如果不实际将市盈率与其同业的市盈率进行比较，人们通常无法完全理解该比率或进行准确的估值评估。 让我们将Alphabet与技术和互联网服务中的其他一些家喻户晓的名字进行比较。
通过这种比较，当前市场上所有技术股的市盈率都很高。 请记住，价值投资者本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）建议不要对市盈率大于16的公司进行投资。远期市盈率也都较低，这表明这些公司要么减少了每股收益，要么报告了更高的收益预期。
底线
尽管市盈率是确定股票价值的有用指标，但它们只是基础分析中许多工具中的一种。 永远不要孤立地查看P / E。 但是，它们确实是有用的基础，可用来加深对公司的估值和未来前景的了解。
