证券交易所不像其他企业。 国家证券交易所的业绩通常被用来代表一国经济的健康状况,或者至少是投资者对该国前景的热情。 国家交易所在决定希望上市的公司的上市和合规标准方面也发挥了未被重视的政策作用。 最重要的是,有一种模糊而真实的感觉,即民族自豪感通常以某种方式与股票交易所挂钩。 (了解英国咖啡馆如何助长了纽约证交所的风头。请查看 “证券交易所的诞生” 。)
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考虑到这一点,最近证券交易所的举动引起了很多关注。 德意志交易所希望与纽约泛欧交易所集团(NYSE:NYX)合并,交易将使持有合并公司40%股份的纽约证券交易所股东以及第一家(当然可以说是最著名的)美国交易所的所有权移交给外国人。 同时,伦敦证券交易所(或更确切地说,其合作伙伴伦敦证券交易所集团)已达成协议,以32亿美元的价格收购TMX集团(多伦多证券交易所的所有者)。
这些交易似乎肯定会动摇世界上几个最大的交易所的结构,因此这是检查其他几个主要交易所的所有权结构的好机会。
纽约证券交易所泛欧交易所( NYSE Euronext)就交易所市值和交易所交易价值而言,无疑是最大的交易所,在收购了Archipelago并于2007年收购Euronext后于2006年上市。纽约证券交易所泛欧交易所是一家上市公司,德意志交易所提供了向公司提出合并建议。
纳斯达克OMX集团 (Nasdaq:NDAQ)
按交易量计算,纳斯达克是全球第二大股票交易所,交易价值也排名第二。 纳斯达克在试图收购伦敦证券交易所的母公司遭到拒绝之后,于2008年收购了七个北欧和波罗的海交易所(OMX集团)。
东京证券交易所世界第三大证券交易所也是最大的不公开交易的证券交易所。 尽管东京证券交易所是由股份公司组成的,但这些股份仍由银行和经纪等成员所紧密持有。 相比之下,规模较小的大阪证券交易所是公开交易的,这也许符合日本人长期以来的陈规定型观念,即大阪市比东京市更具企业家精神,藏身之处更少。
伦敦证券交易所世界第四大交易所由伦敦证券交易所集团(London Stock Exchange Group)拥有,后者本身是一家公开交易的公司。 如前所述,伦敦证券交易所和多伦多证券交易所的母公司正在合并,这将使合并后的公司成为上市公司市值第二大的交易所集团。
香港联交所亚洲第三大交易所是香港交易及结算所有限公司的子公司,后者是一家公开交易的公司,同时还拥有香港期货交易所和香港证券结算公司。
上海证券交易所
这是世界上仍由政府拥有和控制的最大的证券交易所。 上海证券交易所是中国证券监督管理委员会的非营利性实体,在上市和交易标准方面,可以说是限制性最大的主要交易所之一。
孟买证券交易所和印度国家证券交易所
与东京证券交易所一样,这些交易所是大多数交易所过去如何自我组织的倒退。 NSE被股份制改造后,仍主要由银行和保险公司所有。 同样,BSE由经纪人拥有约40%的股份,其余则由其他外部投资者和国内金融机构拥有。
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其他交易所当然,交易和投资领域不仅仅是股票。 衍生品对于交易非常有利。 在美国,芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)在2000年进行股份制改造,上市,并最终收购了芝加哥商品交易所(CBOT)和NYMEX。 芝商所集团(纽约证券交易所:CME)是期货和衍生品世界的主要参与者。 在期权方面,芝加哥期权交易所(CBOE)也以CBOE Holdings(Nasdaq:CBOE)公开交易。
Eurex是德意志交易所和SIX Swiss Exchange拥有的重要衍生品交易所,而伦敦金属交易所则是其成员通过LME Holdings Ltd.私有拥有的。
最后但并非最不重要的一点是,东京商品交易所的结构与东京证券交易所(TSE)相似,主要由通过其进行业务交易的银行,经纪和商品交易公司所有。
改组以继续进行交流是一项伟大的事业; 它实际上是垄断。 那些拥有交易所的人可以要求公司支付上市费,交易者支付市场准入费,而投资者支付交易费。 因此,在这个空间中有如此多的活动不足为奇。 除了上述重大合并外,新加坡交易所还试图收购澳大利亚证券交易所,而巴西的BM&F Bovespa(曾经是国有企业,现已公开交易)也希望通过收购来扩大规模。
底线
尽管这些交易在某种程度上很有趣,但它们通常不会帮助个人投资者。 不幸的是,对美国投资者来说,在外汇交易所挂牌交易股票仍然困难(且昂贵),并且这些合并都不会改变这一状况。 当然,由经纪人提供这些服务,并由投资者要求它们。 (了解北美第三大证券交易所如何发展。请查阅 多伦多证券交易所的历史 。)
同时,股票市场的趋势似乎似乎是朝着更大的全球一体化和更少的小型独立运营商发展的趋势。