对2019年美国公司收益的预测正急剧下降，一些分析师甚至认为收益将下降，利润低于2018年。在这种情况下，放弃股票似乎是合乎逻辑的反应，因为收益是股票的主要驱动力价格。 摩根大通（JPMorgan）的分析师表示，发展速度并不快。
摩根大通全球和欧洲股票策略主管米斯拉夫·马特伊卡（Mislav Matejka）在CNBC摘录的一份研究报告中说：“许多人相信，在收益停止恶化之前，人们无法买进股票。我们继续不同意这一观点。” 在过去四个周期中，收益估计值呈下降趋势，他的团队发现股价在开始平均上升七个月后才开始上升，在此期间平均收益增长了30％。 下表对比了看涨的高盛和看跌的摩根士丹利对标普500指数2019年的收益预测。
2019年盈利展望：多头和空头
（基准案例S&P 500收益增长）
- 摩根士丹利：+ 1％高盛：+ 6％
对投资者的意义
CNBC指出，在这十年的早期，Matejka和他的团队连续四年被《机构投资者》杂志评为该类别中最好的分析师。 他们指出的最近一个负收益周期发生在2015-16年。 从2016年2月到2016年12月，即使同期平均收益继续下调，市场也上涨了20％。
摩根大通补充说，实际上，在从2009年3月开始的当前牛市中，人们对盈利的普遍预期是负面的。 将这段时间分成较短的时间段，他们发现收益修正通常在64％的时间内为负数，但股票在60％的时间内却上升。
除了对历史的分析之外，摩根大通还将当前对股票的乐观情绪建立在四个基本因素上：美联储的鸽派，美元升值，中国经济增长改善以及美中贸易谈判取得积极成果中国。 当然，如果它们被证明是错误的，收入可能会进一步下降。 花旗集团最近以中美贸易形势为例，发表了相当悲观的评估。
但是，投资者最近摆脱了对收益的失望。 根据CNBC引用的FactSet Research Systems的分析，未公布2018年第四季度收益预期的公司在公告发布后的两天内平均股价仅下跌0.4％，而下跌2.6％与历史。 FactSet补充说，这是自2009年第二季度以来收入损失最低的惩罚。 的确，摩根大通指出，几家公司在报告盈利不佳之后，股价出现了大幅上涨，其中包括陷入困境的通用电气公司（GE）上涨了11.6％。
展望未来
摩根大通认为，盈利预测最早可能在2019年下半年开始回升。基于对先前负面盈利修正周期的分析，目前，他们建议能源和采矿业等周期性股票，而不是防御性股票。 。
另一方面，看跌的摩根士丹利（Morgan Stanley）表示：“由于美国股票市场超买，估值充分，并且目前贝塔交易有些夸大，我们认为继续对公用事业和钉书针加码是有道理的。” 也就是说，他们建议相反，倾向于防御性股票。
