ETF三巨头垄断了资产管理领域，贝莱德（BLK）的iShares，先锋集团（Vanguard Group）和道富公司（STT）的全球顾问（Global Advisors）可以通过600种产品控制80％的市场份额。威胁到该行业的发展，现在已成为美国证券交易委员会（SEC）的重点。 美国证券交易委员会（SEC）宣布了一项“外展计划”，旨在从较小的基金经理那里获得见识，并根据巴伦最近的一份报告可能成立一个咨询委员会。
三巨头垄断新进入者
- 三家公司在600种产品中持有80％的ETF资产2018年开始的268只ETF中，有81％未能在年底前达到5, 000万美元ETF的发行量与闭市比率现在是1：1
2018年只有19％的新ETF达到5000万美元
由于这三人在4万亿美元的产业中的统治地位日益崩溃，ETF的发行量减少了，收盘量也有所增加。 ETF发行与封闭的比例现在是1比1。 根据巴伦（Barron）的记者克里斯特尔·金（Crystal Kim）的说法，鉴于三巨头的知名，久经考验的产品线，价格难以匹敌，由100多家公司管理的其他1600只ETF一直在努力吸引客户。
在过去的15年中，无法收集多达5, 000万美元资产（传统的获利标准）的新ETF数量以及第一年内关闭的数量不断增加， FactSet ETF研究主管伊丽莎白·卡什纳（Elisabeth Kashner）说。 在2018年，该行业看到了268种新的ETF，其中只有19％的ETF在12月31日达到5000万美元的里程碑。
进入壁垒
新进入者面临的其他挑战是独特的成本，法规和进入ETF领域的壁垒。 在流程导航方面提供帮助的公司每年的成本高达370, 00美元，加上每年资产的百分比。 同时，就像在由一些财大气粗，拥有品牌忠诚度的巨人经营的任何行业中一样，获胜者具有巨大的定价能力，这通常要求竞争者通过更具风险的策略来脱颖而出。
另一个主要障碍是在销售平台上获得新的ETF的过程，即分销，这对潜在客户造成了障碍。 Salt Financial的创始人托尼·巴切托（Tony Barchetto）认为，像摩根士丹利（Morgan Stanley）和美银美林（Bank of America Merrill Lynch）这样的大型经纪公司是“贝莱德和景顺等公司的销售引擎”，并为其他参与者“推高了大门”。
小型企业面临的障碍和三大巨头在市场上保持的据点，引起了人们对行业创新和增长的担忧。
SEC投资管理部门主管Dalia Blass在三月份的投资公司协会会议上的主题演讲中指出：“我担心如果品种和选择对投资者（尤其是大街投资者）意味着什么？中小型资产管理公司提供的服务在整合和费用压缩的浪潮中迷失了。”
下一步是什么
SEC的调查将集中在引领该行业增长的三重奏上，但现在对其未来构成重大风险。 同时，一些业内人士说，资产管理领域的竞争比任何其他领域都多。 代表基金行业游说组织ICI的Shelly Antoniewicz指出：“这是一个极具竞争性的市场。 她补充说：“这就是任何市场-汽车，食品-都在不断发展。较小的参与者有机会推出并取得成功，但这不是必然的。”
