先锋集团创始人已故的约翰·博格尔（John Bogle）是通过指数基金进行被动投资的主要推动者，基于数十年的研究表明，很少有主动管理者或选股者能够持续超过市场平均水平。 2017年和2018年的经历似乎证实了他的观点，因为越来越多的活跃经理人表现不佳。 但是，如下表所示，2019年1月实现了明显的转机，有利于选股者。
选股员如何在2019年获胜
- 大型股量化管理器超出基准55个基点
对投资者的意义
彭博社的分析显示，超过标准普尔500指数（SPX）的主动管理大型资本共同基金的百分比从2017年的42％下降至2018年的35％。 尽管2018年CBOE波动率指数（VIX）飙升了50％，但从理论上讲，这种环境对于选股者来说应该更加热情好客。 也就是说，更广泛的股价波动为精明的活跃经理人提供了更多的议价机会。
一月份的经历是短期的异常现象还是持久的趋势，有利于积极管理，还有待观察。 巴伦的观察指出，“机械投资策略”注定会在“长期多头的牛市中获得成功，” 文章指出，一旦牛市结束，投资者将不得不变得更具选择性。
摩根士丹利（Morgan Stanley）美国首席股票策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）建议，面对大盘利润急剧下降的情况，投资者应有更大的选择性。 根据一份较早的报告，今年威尔逊使用的低估值股票和其他几种筛选标准已经击败了市场。
展望未来
长期以来表现不佳之后，一个月不足以推断出趋势向好的管理者的转变，特别是考虑到一月份市场上涨。 此外，要找到可能在未来表现出色的积极管理者绝非易事。 即使那些拥有出色业绩记录的人也可能步履蹒跚。 基金招股说明书中的标准免责声明提醒投资者，“过去的表现不能保证未来的结果。”
