尽管一系列重大市场抛售以及经济增长和企业盈利的不确定性不断增加，但美银美林如今似乎异常看涨。 该公司的预测要求股市在年底前反弹，尽管涨势可能伴随着波动加剧。 该银行还预测，股票的长期增长将延长已经持续十年的牛市。 “我们认为假日集会正在进行中。” 他们的报告说。 他们观察到，“十月份以市场急剧下跌而闻名，但也以创造市场低点而闻名，将股票推升至年终反弹。重要的是，我们认为股市的长期趋势更高。”
但是，BAML预计涨势不会平稳。 他们警告说：“更高的利率和不断变化的收益率曲线形状告诉我们，应该预期会出现波动性或更剧烈的价格波动，这种反弹的宽度和数量的技术指标对于确定未来的价格行为至关重要。 ” 下表总结了BAML保持乐观的关键原因。
| 收入仍在增长 |
| 合理的估值 |
| 实际GDP增长强劲 |
| 没有明显的通胀压力 |
| 10年期美国国债收益率保持在3.25％以下 |
对投资者的意义
尽管BAML相信年底的反弹正在进行中，但他们承认最近这对投资者来说是艰难的。 他们注意到，标准普尔500指数（SPX），道琼斯工业平均指数（DJIA）和纳斯达克综合指数（IXIC）在截至10月31日的1个月和3个月期间均显示负总回报，以及7种主要的国际股票指数。
尽管如此，BAML仍发现了他们希望推动反弹的一些关键积极因素，如上表所述。 关于股票估值，他们指出，标准普尔500指数的远期市盈率已从峰值16.3倍降至预期收益的14.6倍。 他们认为，随着10年期美国国债的收益率可能保持在3.25％以下，这将“缓解股票压力。” 此外，尽管通货膨胀调整后的强劲GDP增长伴随着充分就业，但他们认为“通货膨胀没有重大压力”。
“收益仍然是积极的；估值并不过分……重要的是，我们认为股市的长期趋势更高。” —美银美林
尽管如此，BAML确实看到了一些风险。 尽管公司利润仍在上升，但“收益增长周期可能已达到顶峰”。 抵押贷款利率上升正在导致房地产市场放缓，这是美国总体经济活动的主要驱动力。 如果10年期美国国债收益率飙升至3.25％以上，BAML认为这可能会引发股市的另一次抛售。 中国和欧洲的经济增长也有减速的迹象。
“贸易担忧”是影响全球增长的另一个因素，英国脱欧，意大利持续的预算危机和“银行担忧”进一步笼罩了欧洲的经济状况。 BAML还表示：“风险在于华盛顿陷入僵局，不确定性将越来越大，企业可能会在近期支出强劲之后放慢其资本支出。”
Nuveen Asset Management的高级投资组合经理和首席股票策略师Bob Doll认为长期看涨，但他认为标准普尔500指数到年底将达到2, 800，比11月15日的开盘价高4.0％。 ，但比历史高点低4.8％。 Doll预计，根据CNBC的消息，市场将“反弹，并伴随着很大的波动性”。 他说，三个问题正在困扰着市场：收益将保持多长时间，美联储是否会大幅加息以及中美贸易战的最终影响。 高盛（Goldman Sachs）比Doll更乐观，他预测标准普尔500指数到年底将达到2, 850点，较11月15日的开盘价上涨5.8％。
展望未来
BAML建议，鉴于消费者支出是美国GDP的最大组成部分，投资者应密切关注消费者支出数据和消费者信心调查。 这些数字的恶化可能是经济，股票或两者兼而有之的预警信号。 BAML建议，投资者应立即关注高质量的大型股公司，并指出医疗保健股目前正处于领导地位。 同时，高盛（Goldman Sachs）最近的一份报告发现，美国的主要公司的首席执行官和其他高层管理人员通常对直至2019年全球经济增长的前景持乐观态度，这在Investopedia的另一篇文章中已有讨论。
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