有两个头脑比一个头脑好，而且在业务中，这一格言常常是正确的。 通过合并或通过收购，两家公司可以对其资源进行分组，以增加市场份额，击败特别困难的竞争对手或创建更有效的业务模型。 但是，这种势力并不是一overnight而就的-公司必须首先经历一个漫长而又常常令人沮丧的过程。
合并与收购
术语“并购”（M&A）通常用于描述各种公司重组策略，但是必须注意，这些词通常指的是不同类型的业务活动。 当两个规模相对相等的公司相互决定合并其权益以形成一个公司时，就会发生合并。 另一方面，收购发生在公司相互购买时（有时是在敌对环境下），从而消除了目标公司作为独立公司实体的存在。 在某些情况下，即使从技术上讲，正在进行收购的公司仍可以将交易称为合并，以消除负面影响。 （关于并购，请参阅 最大的合并与收购灾难 和 合并-公司合并时的操作 。）
让我们仔细看看最常见的合并形式：
- 横向合并
当两家公司提供相似的产品或服务时，他们可能会合并在一起以降低成本并提高效率。 这种交易称为横向合并，并且由于该交易会减少市场竞争，因此此类交易受到反托拉斯法规的严格监管。 2002年惠普（NYSE：HPQ）与康柏（Compaq Computer）合并是一次横向合并，尽管人们担心高端计算机市场竞争的减弱，但联邦贸易委员会（FTC）一致批准了此项交易。 （有关更多信息，请参见 Antitrust Defined 。）
纵向合并
与水平合并不同，垂直合并是在代表买卖双方关系或生产过程中不同步骤的两家公司合力时发生的。 纵向合并的最著名例子之一是在2000年，互联网提供商America Online与媒体集团时代华纳（Time Warner，NYSE：TWX）合并。 合并被认为是一种纵向合并，因为时代华纳通过CNN和Time Magazine等属性向消费者提供了内容，而美国在线则通过其互联网服务分发了此类信息。 同类合并
同一行业但没有竞争性供应商或客户关系的公司可以选择进行同类合并，这可以使最终的公司能够向其客户提供更多产品或服务。 此类交易的一个被广泛引用的例子是1981年Prudential Financial（NYSE：PRU）与股票经纪公司Bache&Co的合并。尽管两家公司都涉足金融服务行业，但在交易之前，Prudential主要专注于保险，而巴赫则处理股市。 集团合并
如果两家公司没有共同的业务，但由于其他原因决定合并资源，则该交易称为集团合并。 消费品公司宝洁（Procter&Gamble）（纽约证券交易所：PG）在2005年与吉列（Gillette）的合并中就参与了这样的交易。 当时，在吉列领导的男士个人护理用品市场上，宝洁公司基本上不存在。 这些公司的产品组合是免费的，并且合并产生了世界上最大的消费产品公司之一。 反向合并
反向合并（也称为反向收购或反向收购）使私人公司可以上市，同时避免了与首次公开募股相关的高成本和冗长的法规。 为此，私人公司购买或合并了现有的上市公司（可能是“空壳公司”），安装了自己的管理层，并采取了所有必要的措施来维持公开上市。 例如，便携式数字设备制造商Handheld Entertainment在2006年收购Vika Corp时就做到了这一点，创建了一家名为ZVUE的公司。 增值合并
当一个公司收购另一家公司并且交易增加了第一家公司的每股收益时，该交易称为增值合并。 另一种计算方法是记录收购公司与目标公司之间的市盈率（公司的每股价格与每年的每股收益之比）。 如果收购公司的市盈率高于目标公司的市盈率，则合并是增值的。 换句话说，目标公司的收益为收购公司增加了市场价值。 根据两家公司的股价和收益的变化，交易是否会增加。 例如，惠普（Hewlett-Packard）于2008年宣布与服务公司EDS合并，但表示该交易将在2009年变为非GAAP增值业务，并在2010会计年度变为GAAP增值业务。（要了解有关本益比的更多信息，请参阅 了解市盈率 和 投资估值率：市盈率 。） 稀释合并
增值合并的反面是稀释性合并，其中合并减少了收购公司的每股收益。 进行稀释性并购不一定是一件坏事。 在某些情况下，最初具有稀释性的交易可能会随着时间的流逝而创造价值，例如，当低增长的公司购买高增长的公司时。 如果目标公司的市盈率大于收购公司的市盈率，则合并是稀释性的。 铜矿公司菲尔普斯·道奇（Phelps Dodge）于2006年与加拿大镍矿商Inco和Falconbridge进行了稀释合并。
结论
当两家公司合并资源时，由此产生的交易可以用很多名字来知道。 公司是将交易称为合并还是收购，很大程度上取决于管理层如何选择将交易提交给自己的员工和公众。 合并可以发生在许多不同类型的公司之间，例如竞争对手，行业合作伙伴或具有投入产出关系的公司之间，并且可以用来增加或减少每股收益。 无论公司的特征如何，一件事都保持不变：合并本质上总是友好的，而收购可以友好或敌对。
