早在2012年11月，当其公布第四季度业绩时，计算机巨头惠普宣布，将以88亿美元的费用减记对英国Autonomy Corporation PLC的拙劣收购。 冲销被称为“自主权”购买减值的非现金费用，包括商誉和无形资产费用。
什么是商誉？
当一家公司收购另一家公司时，往往会产生商誉。 它的定义是为公司支付的账面价值之上的金额。 商誉是一种无形资产，与诸如建筑物，计算机和办公设备以及相关实物商品（包括库存和相关形式的营运资金）之类的有形资产相反。 换句话说，商誉表示的收购金额超出了被收购公司的资产净值在资产负债表上的估值。 （有关更多信息，请参阅“商誉是否被视为资本资产的一种形式？”）
当商誉变坏时
就惠普收购Autonomy而言，鉴于11月份宣布的指控，很明显，最初110亿美元的收购价格中，大部分都超过了快速增长的软件公司Autonomy的账面价值或资产净值。 根据彭博社的一项研究，Autonomy在被收购前列出的总资产为35亿美元。 收购时，惠普最初为商誉贡献了66亿美元，为其他无形资产贡献了46亿美元。 这些数字后来分别更改为69亿美元和43亿美元。
惠普的错误，除了对最初决定减记并随后记下的商誉数额的疑问外，还表明了商誉的概念是不确定的，可以解释。 为了确定商誉金额，公司通常依靠自己的会计师，但他们也将求助于估值顾问来进行估计。
实际上，其他有形资产（包括土地和设备的折旧价值）也需要进行估算和其他解释，但这些其他价值至少可以与实物或资产联系在一起。 相比之下，商誉更难放在坚定的价值上。 《经济学人 》 2009年的一篇文章将其描述为“一种无形资产，代表了凭借其品牌和声誉赋予公司的额外价值”。
从惠普的角度来看，毫无疑问，它对Autonomy寄予厚望，这是基于其报告的利润水平以及对其快速增长将持续到未来的期望。
如何写下商誉
一旦进行了一项收购，并且是一次合理的收购，则商誉将无限期地保留在收购公司的资产负债表上。 在2002年之前，商誉的摊销期限为40年，视设备的使用寿命而定，折旧的方式大致相同。 但是自那时以来，规则变得更加严格：商誉可以在不超过10年的期限内按直线法摊销。 如果在任何时候，价值下降（以与自治有关的良好信誉迅速发生），则需要计提减值准备。
惠普以及其他最终冲销了大量商誉的公司迅速指出，商誉减损费是非现金的，因此不会影响现金流量。 但是，它代表了过去的巨大错误，耗尽了公司的资金。 对于通过现金储备为Autonomy收购提供资金的惠普，它最终摧毁了数十亿美元的股东价值，因为该公司的价值仅是其先前估计价值的一小部分。
底线
商誉减损费不会损害当年的现金流量，但会显示管理团队过去犯的错误。 在惠普公司的案例中，在没有进行充分尽职调查和轮胎踢tire的情况下购买Autonomy的决定代表了许多重大判断失误的情况之一。
对于其他公司而言，商誉减损费用通常不那么重要，但是它们仍然要求分析师调查出了什么问题以及将来是否会重蹈覆辙，从而损害了现有股东。
