最近几周，标准普尔500指数（SPX）出现了令人印象深刻的反弹，但仍比52周高点低10％以上。 这可能会使市场仍然适合投资者进行逢低吸纳。 美银美林（Bank of America Merrill Lynch）表示：“在抛售之后，在大多数指标上，股票看起来相对于历史价格便宜或接近公允价值。”
BofAML特别指出，标准普尔500指数的远期市盈率目前处于五年多以来的最低水平。 此外，他们的报告发现，根据当前历史价格与历史平均账面价格比（P / B）的比较（见下文），该指数中的五个行业目前的估值尤其有吸引力。
5个便宜行业
（暗示上行）
- 能源：65％金融：38％卫生保健：28％材料：23％消费必需品：14％
对投资者的意义
在他们的分析中，BofAML着眼于三个评估指标：远期市盈率，市净率和市盈率。 然后，他们将当前估值与1986年至2018年底的历史平均水平进行了比较。上述五个行业的隐含上行空间反映了它们目前的市净率必须提高多少才能达到历史平均水平。
能源还隐含着基于远期市盈率的15％和基于价格至现金流的26％的上涨空间。 在医疗保健方面，各自的上涨空间为8％和23％。 金融，材料和消费者的情况要复杂一些，这两个附加评估指标隐含了适度的折扣和溢价。
基于“ EPS的积极修正和有吸引力的估值”，金融股目前在BofAML的“战术量化部门框架”中排名第二。 公用事业排名第一，尽管基于市净率仅显示5％的上涨空间，而考虑远期市盈率时也具有21％的下跌空间。
同时，报告警告说，尽管信息技术“仍具有长期看似有吸引力的特征，并且我们在12个月的时间范围内对该行业进行了增持，但我们的战术模型会标出潜在的近期风险，”该报告警告。 特别是硬件存储和外围设备，其中Apple Inc.（AAPL）占88％，半导体是BAML指出仍存在下行空间的行业集团。 该公司指出，它们“下跌的速度快于削减收益的速度”。
从更宏观的角度来看，整个标普500指数的远期市盈率在2018年下降了21％，到年底时为未来12个月预期收益的14.1倍。 截至2019年1月15日收盘，它反弹至15.1倍，但除12月创下的近期低点外，这仍低于2013年9月至今的任何其他时间。
展望未来
上面列出的五个行业现在是否真的已经足够便宜以至于现在真的很有吸引力，这是一个有争议的问题。 摩根士丹利（Morgan Stanley）发现，有几个指标表明下一次衰退即将来临，而经济收缩的预期势必会导致股价再次下跌。
