目录
- 什么是杠杆收购？
- 1.能源未来控股
- 2.希尔顿酒店
- 3.清除频道
- 4.金德·摩根
- 5. RJR Nabisco，Inc.
- 6.飞思卡尔半导体公司
- 7. PetSmart，Inc.
- 8.佐治亚太平洋有限责任公司
- 9.哈拉斯的娱乐
- 10.第一数据公司
债务有多种形式，从信用卡，贷款到抵押。 这是商业世界中非常重要的一部分，个人和公司都在使用。 人们可以使用债务购买房屋和汽车，或进行日常购买而不必立即付款。 同样，公司可以从贷方借钱来为其业务筹集资金，进行急需的研发（R&D）甚至扩展计划。 这包括进行收购。 这些被称为杠杆收购（LBO）。 继续阅读以了解有关杠杆收购和商业历史上最著名的收购的更多信息。
重要要点
- 杠杆收购是指使用借入的资金为收购另一家公司提供资金。杠杆收购的目的是允许公司在不进行大量资本投资的情况下进行大型收购。历史上排名前三的杠杆收购涉及Energy Future Holdings，希尔顿酒店和清晰频道。
什么是杠杆收购？
杠杆收购一词是指使用借入的资金为收购另一家公司提供资金。 简而言之，一家承担更多债务以支付另一家公司收购成本的公司据说正在进行杠杆收购。 杠杆收购使用目标公司和收购公司的资产作为抵押品，以担保购买公司所需的信贷。
杠杆收购通常也被称为敌意收购，因为目标公司的管理层可能不希望交易通过。 当利率较低，借贷成本降低以及特定行业或公司的表现不佳且价值被低估时，往往会发生杠杆收购。
大多数杠杆收购发生在利率较低时，从而降低了借贷成本。
杠杆收购的目标是进行大型收购而无需投入大量资本。 两家公司合并的理想结果是创建了一个更强大，更有利可图的实体，从而更好地实现了股东价值的最大化。 可能会进行杠杆收购，以帮助上市公司过渡到私有公司，出售部分业务或将私有财产从一个实体转移到另一个实体。
1.能源未来控股
在2005年至2007年之间的所谓的大型收购时代，所有交易中最大的一笔是由科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨&Co.牵头的财团以480亿美元收购德克萨斯州最大的电力公司（当时称为TXU），德州太平洋集团（TPG资本）和高盛。
该交易基于这样的信念，即对能源需求的增长会拉长供应并推高电价。 交易完成后不久，水平钻探或压裂增加导致美国页岩气革命，能源价格暴跌。
新成立的能源未来控股公司（Energy Future Holdings）于2014年申请第11章破产，成为历史上十大非金融破产之一。 美国最著名的投资者沃伦•巴菲特（Warren Buffett）甚至坚信这笔交易不会错过，最终亏损了近9亿美元。
2.希尔顿酒店
在2007年房地产泡沫最严重的时候，黑石集团以260亿美元的杠杆收购收购了希尔顿。 交易敲定后不久，当经济陷入危机时，看来它本来可以选择一个更糟糕的时机，尤其是当它的一些合作伙伴（贝尔斯登和雷曼兄弟）分崩离析时。
当公司于2013年上市时，情况发生了翻天覆地的变化，著名地改变了希尔顿交易成为有史以来最赚钱的私募股权交易。 渡过难关的投资者成为传奇人物，许多分析师认为这是有史以来杠杆率最高的买断交易，赚了120亿美元。
黑石集团在2018年出售了其在这家连锁酒店中的股份。 这家私人股本公司出售了1, 580万股股票。 希尔顿估计这笔交易将产生13.2亿美元。
3.清除频道
贝恩资本（Bain Capital）和托马斯·李·李合伙人（Thomas H.Lee Partners）在2006年以270亿美元的价格收购了美国最大的广播电台所有者。 这个数字包括偿还800万美元的债务。 在一项混乱的交易中，涉案的私人股本公司告上法庭，迫使银行完成媒体和娱乐业最大的一笔收购。
2014年，该公司更名为iHeartMedia，Inc.，以反映其不断发展的战略，因为越来越多的听众上网并通过iHeartRadio应用程序听音乐。
4.金德·摩根
休斯顿的管道运营公司Kinder Morgan同意了由其董事长兼联合创始人Richard Kinder领导的一群投资者的收购要约。 股东们在一个充满曲折的故事中提出起诉，认为金德将这笔交易保密了。 该交易因利益冲突丰富而受到强烈批评。
高盛此前仅向公司提供咨询服务，后来成为投资集团的一员，该投资集团帮助Richard Kinder完成了收购自己公司的交易。 该公司于2011年在美国有史以来规模最大的私募股权支持的首次公开发行（IPO）中上市。
5. RJR Nabisco，Inc.
几十年后，1989年的RJR Nabisco交易仍然是有史以来最具标志性和最著名的私人杠杆收购。 通过完成价值310亿美元的交易，或按通货膨胀因素调整后为550亿美元的交易，科尔伯格，克雷维斯，罗伯茨公司（Roberts&Co.）产生了随之而来的杠杆收购热潮。
这笔交易是如此具有开创性，它是一本书和一部成功电影的灵感，都被称为“门口的野蛮人”。 剧透警报：RJR Nabisco最终被解散，KKR发誓再也不会对一项投资投入太多。
6.飞思卡尔半导体公司
黑石集团是历史上许多最大的杠杆收购的熟悉面孔，它是投资者财团的一部分，该财团是2006年以180亿美元收购飞思卡尔半导体的一部分。 收购前摩托罗拉公司的财产以历史上最大的一家科技公司的杠杆收购而闻名。
在严重低估了债务之后，该公司几乎无法生存，但在2011年首次公开募股中灰飞烟灭。
7. PetSmart，Inc.
在一个杠杆收购不那么普遍的时代，2014年以90亿美元收购PetSmart成为自2007年以来最大的杠杆收购之一。
由英国收购公司BC Partners牵头的一个小组是一些有意改善该公司滞销状况的投资集团。 许多人认为，PetSmart可以通过将更多资源投入到其在线平台上来轻松地提高其市场份额，而这些平台在很大程度上被忽略了。
8.佐治亚太平洋有限责任公司
佐治亚太平洋公司以制造Dixie杯子和布朗尼纸巾而闻名，于2005年被科赫工业公司以210亿美元的价格收购。 大卫·科赫（David Koch）和他的兄弟查尔斯（Charles）以成为美国最富有的两个人而闻名，并为保守主义事业做出了巨大贡献。
他们共同经营家族控制的企业集团，涉及从能源，商品，纸浆和造纸，化工，牧场，证券和金融等各个方面的广泛交易。 这笔交易以帮助科赫工业成为美国最大的私营公司而闻名。 大卫·科赫（David Koch）因身体虚弱于2018年6月从公司退休。 他于2019年8月去世。
9.哈拉斯的娱乐
他们说房子永远不会输，但是2006年对世界最大的赌场公司Harrah's的收购以逆转这种趋势而闻名。 在310亿美元的杠杆收购发生后不久，房地产市场崩溃，旅游业暴跌。
在更名为Caesars Entertainment之后，该公司于2010年撤回了IPO申请，当年亏损8.31亿美元。 2015年，传奇的赌博帝国申请第11章破产。
10.第一数据公司
2007年，收购公司Kohlberg Kravis Roberts&Co.以300亿美元的价格收购了信用卡处理巨头First Data。 由于金融危机，这笔交易似乎在完成后不久就成为了灾难，但是First Data坚持了下来，并且是KKR唯一幸存的危机前收购之一。
在2015年，First Data通过向小型企业出售应用程序和大数据服务而开始卷土重来，直到其正式IPO。 First Data的故事是杠杆收购热潮中为数不多的成功故事之一。
