最近的股市抛售在一定程度上反映了投资者对利率上升，劳动力成本和关税上升的担忧，这将挤压利润率并使股价进一步下跌。 高盛（Goldman Sachs）在最近的一份报告中写道：“收益率上升应会给债务负担最重的公司造成压力，我们建议投资者关注资产负债表最强的股票。” 高盛拥有50只资产负债表良好的股票，其销售增长要快于资产负债表较弱的股票，而2018年年初至今的中值回报（YTD）也是标准普尔500指数中值股票的两倍。
高盛的强劲资产负债表股票中有以下12种：Alphabet Inc.（GOOGL），Chipotle Mexican Grill Inc.（CMG），Ulta Beauty Inc.（ULTA），Valero Energy Corp.（VLO），Intuitive Surgical Inc.（ISRG）， Align Technology Inc.（ALGN），Vertex Pharmaceuticals Inc.（VRTX），Robert Half International inc。 （RHI），Nvidia Corp.（NVDA），Intuit Inc.（INTU），MasterCard Inc.（MA）和Xilinx Inc.（XLNX）。 有关这些股票的更多详细信息，请参见下表。
12个快速增长，低负债的赢家| 股票 | 2019年每股收益增长 | 奥特曼Z分数 |
| 对齐技术 | 26％ | 30.1 |
| 字母 | 19％ | 12.4 |
| 辣椒酱 | 40％ | 15.1 |
| 直觉 | 14％ | 15.1 |
| 直观的手术 | 12％ | 43.5 |
| 万事达 | 17％ | 11.8 |
| 英伟达 | 14％ | 31.4 |
| 罗伯特·哈夫 | 10％ | 10.7 |
| 乌尔塔美容 | 18％ | 12.1 |
| 瓦莱罗 | 60％ | 4.4 |
| 顶点 | 22％ | 18.8 |
| 赛灵思 | 17％ | 6.9 |
对投资者而言重要的是
Altman Z-Score可衡量公司破产的可能性。 普遍接受的解释是，分数低于1.8表示破产的风险很高，而分数高于3.0则表示破产的风险很低。 标普500指数中位数的价值为3.5，而篮子中的中位数为9.4。
该表中的大多数股票得分都高得多，在《直觉外科》杂志中最高得分为43.5。 但是，最高预测的EPS增长率（Valero为60％）与表中的最低分数4.4一致，并且这两个指标之间的相关性很松散，随便看一下表就会发现。 由Altman Z-Score衡量的财务实力以外的因素显然也在起作用。 另一种可能的解释是，在如此高昂的财务实力水平下，单个股票之间的差异在统计上变得不那么重要，可以作为盈利增长的预测指标，尤其是在短期内。
万事达卡（Mastercard）提出了一个说明性案例，截至高盛报告发布之初，万事达卡的股票年初至今回报率（YTD）为43％，预计2019年每股收益将增长17％，奥特曼Z评分强劲（11.8）。 巴伦指出，万事达卡和竞争对手维萨公司（Visa）一直被视为高度相似的支付处理商，几乎没有区别，因此过去的相对股价表现相似。 但是，万事达卡的股票在2018年取得了领先，部分原因是收入增长更快，第二季度为20％，维萨为15％。 万事达卡的收入基础较小，约为Visa的70％，但根据巴伦公司的说法，其收入的很大一部分来自增长迅速的国际来源。
展望未来
由于杠杆率低，以及导致其较高的Z评分的其他强劲基础因素，这些强劲的资产负债表股票很可能不会理会利率上升并超越市场表现。 截至10月4日，一揽子股票中值股票的年初至今回报率为10％，而标准普尔500指数中值股票为5％。 篮子中的中位数股票的2019年预计每股收益增长为11％，标准普尔500指数中位数股票为10％。
高盛预计第三季度总体将发布强劲的标准普尔500盈余报告，但预计会有许多危险迹象预示着未来利润将受到抑制。 利率上升只是这些宏观威胁之一，其中还包括通货膨胀，工资上涨，关税和全球经济增长放缓。 如果经济衰退足够严重，那么即使资产负债表强劲，也无法弥补顶线收入的急剧下降。
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