在2016年的首个交易日，沪深300指数（中国最大的股票指数）突然下跌7％，触发使用新成立的断路器来暂时停止交易，直至恢复平静。 当市场在15分钟后重新开放时，中国市场继续下跌5％，触发了另一台断路器，并当天完全停牌。 全球市场的反应是自身急剧下跌，导致道琼斯工业平均指数（DJIA）出现了几十年来最严重的第一周下跌。 分析人士很快将这种传染病归因于对中国经济崩溃的担忧，但后来的调查表明，中国政府的迅速干预实际上通过制造更多不确定性而加剧了恐慌。 多年来，市场一直是中国政府不懈干预的目标，这似乎是在制定和更改规则而不考虑其后果。
中国股票市场干预主义的简要背景
当中国政府不配合其政策时，中国政府会毫不犹豫地将其投入市场。 通常被指责为操纵货币，它在需要更多资本流入时牢牢控制人民币，迫使人民币贬值。 政府已经多次介入股票市场，以制定交易规则和限制措施，以阻止其造成的波动。 在敦促其公民跳入市场后，中国股市在2015年中期急剧增长。 泡沫在6月中旬破灭，导致市场陷入40％的尾巴旋转，在政府大量购买股票后，市场逐渐平息。 市场在8月中旬再次下滑，迫使政府采取了其他措施。 政府降低了交易成本并放宽了保证金要求，以减轻对保证金违约的担忧。 从那时起，中国股市在2016年12月再次飙升。
上海市场从2014年到2015年反弹，价值翻了一番，但随后暴跌，交易价格下跌了45％。 一些公司无法获得股权融资，并且正在增加债务。 与美国和特朗普政府的贸易紧张局势加剧了投资者的担忧，因为他们威胁要对中国进口产品征收额外关税。 人民币走软，货币贬值。
政府公牛宣传
2014年中至2015年中，股市激增受到政府旨在鼓励公民投资市场的宣传活动的推动。 几个月来，政府一直在吹捧中国经济的实力，并实际上向投资者承诺，它将采取一切必要的措施来保持中国企业的强大。 截至6月中旬的崩盘，两个月内新开设了超过3800万个投资账户，市场再度飙升80％。
股市泡沫在很大程度上是由小投资者大量资金流入所驱动的，这些小投资者大量购买股票。 这些经验不足的投资者中有许多是最后进入激增市场的人之一，并且在市场崩溃时首先恐慌。 与西方机构投资者主导的西方市场不同，中国股市是由占多数交易者的小交易者主导的。 与1990年代中国股市成立以来的情况一样，投机而不是基本面因素一直是市场飙升的主要驱动力，使所有投资者容易受到羊群心态不可预测的怪癖的影响。
锁定规则
在2015年夏季以及市场急剧下滑的时期，政府对持有公司超过5％流通股票的主要股东，企业高管和董事实行了六个月的禁售。 该规则旨在防止在下降的市场中大量抛售。 随着第一波锁定股票的发行于2016年1月，也就是大跌后仅三天，中国股市就担心最糟糕的情况，引发了又一次的大幅下跌。 中国政府延长了禁售期，直到可以制定其他规则。 锁定期满后，将有近40亿股股票可以再次流通。 即使在成熟的股票市场（例如在美国），对即将到期的股票锁定的预期也一直在给市场带来下行压力。 在这种情况下，由于市场不成熟，其影响要明显得多。
禁止卖空
中国政府表示，监管机构禁止一日卖空，这是导致股市波动的主要原因。 尽管这一限制使股票价格稳定了一段时间，但它可能导致更大的波动性，因为在股市大跌期间，卖空者是唯一买入的投资者。 没有它们，没有什么可以减缓下降的速度。 卖空者的缺席可能加剧了股市暴跌。 请注意，美国证券交易委员会（SEC）禁止卖空之后，美国股市出现了最大的崩盘。
快速触发断路器
政府干预的最新例证是停止新安装的断路器的交易。 除了在危机中两次触发断路器外，两天后又触发了断路器，导致监管机构因未达到预期效果而暂停使用。 后来，监管机构承认这些机制实际上可能加剧了市场波动。
底线
一些市场分析师称赞中国政府的干预意愿，因为它可能确实阻止了一段时间的波动。 但是，政府的反复试验方法也可能造成更多的不确定性，这也是市场波动的原因。 政府的行动已经与赌场所有者进行了比较，赌场所有者不断改变规则以支持房屋。 在这种情况下，政府似乎正在操纵有利于牛市的规则，尽管它没有奏效，并且实际上侵蚀了系统的完整性，并对政府管理其财务事务的能力产生了怀疑。
