权威人士警告称，投资者应做好准备，回归股票市场回报的均值。 由于10年牛市的收益远高于历史平均水平，因此必然会有一段很长的低于平均水平（即使不是负值）的回报。 这些预测是在标普500指数（SPX）创下二十年来的四个月最佳涨幅，并在此过程中创下历史新高。
古根海姆投资集团全球首席投资官（CIO）斯科特·米纳德（Scott Minerd）在最近的一次会议上表示：“鉴于当前的股票市场估值，在未来十年内，美国股票的回报率可能会达到1％至2％”。商业内幕。 他补充说：“长期的表现不佳最终将导致表现不佳。”
Minerd是不断增长的投资专家预测之一，这些专家预测长期来看将大幅下降的收益，其中包括：资产管理公司Grantham，Mayo和Van Otterloo（GMO）的首席投资策略师Jeremy Grantham 耶鲁大学诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·席勒（Robert Shiller）； Leuthold集团首席投资官Jim Paulsen。
下表总结了这四个专家的观点。
4大师说什么
- Minerd：未来十年的年度股票市场回报率仅1％至2％Grantham：未来20年的实际股票回报率2％至3％席勒：与历史相比，股票被高估了； 保尔森：未来五年股市收益将大幅下降
斯科特·米纳德（Scott Minerd）的观点
在米尔肯研究所全球会议上的讲话中，迈纳德表示股票和债券的估值都“虚高”，因此是由于下跌。 标准普尔500指数在10年牛市中的年均收益约为18％，约为历史平均水平的两倍。 他补充说：“我们正在继续膨胀资产……并没有得到真正的补偿来承担很大的风险。”
杰里米·格兰瑟姆的观点
格兰瑟姆作为熊市享有很高的声誉，他确实预测了2000年和2008年的市场崩盘。 他预计现在不会发生崩溃，但是未来回报很低。 他对CNBC表示：“这将步履蹒跚；向下走三步，向后退两步。这不是典型的经历。”
“按照这样的价格，即使是空头，多头以及GMO之间的所有人都同意，在很长的一段时间内（例如20年），美国市场将交付2％或3％的真实货币。在过去的100年中，我们习惯了可能达到6％。”他补充说。 他说：“这并没有令人难以置信的痛苦，但是当我们做对时，它会伤透很多人的心。”
罗伯特·席勒的观点
Shiller制定了CAPE比率，该比率基于过去10年的股市平均估值（EPS），以消除商业周期的影响。 Shiller警告说，根据1871年以来的市场历史，自2018年初以来，CAPE的读数已接近历史最高水平。
尽管席勒预计未来会有较低的股市收益，但他没有提供具体的数字预测。 尽管如此，据MarketWatch报道，受人尊敬的纽约经济学家和金融专家斯蒂芬·琼斯最近使用CAPE方法预测，标准普尔500指数在未来10年的平均年实际总收益（包括股息并经通胀调整）将为2.6％。 。
吉姆·保尔森的观点
保尔森短期看涨。 这是因为他的公司专有的“担忧量表”（Worry Gauge）是一个逆势指标，它指出了未来三个月的强劲市场收益。
但是保尔森的长远看法却有所不同。 从长远来看，鲍尔森在去年夏天讨论了他的大街计量表（MSM），该表将密歇根州消费者信心指数（MCSI）除以失业率。 他写道，该仪表已创下自1960年以来的第三高水平，因此“建议回收的容量利用率已接近最高！”。 他补充说：“尽管不是完美的关系，但未来五年股票市场的总回报与MSM的当前水平密切相关且成反比。”
展望未来
投资研究公司晨星（Morningstar）在预测失败的十年回报率方面也处于竞争初期。 “我们目前的期望是，在未来10年内，您不会从美国股票中获得任何实际回报，” Morningstar Investment Management Europe欧洲，中东和非洲首席投资官Dan Kemp在去年夏天警告说。 ，根据MarketWatch。 尽管市场的实际方向尚不确定，但可以将历史上的高估值和合理的长期高于趋势的收益视为未来更美好时间的指标。
