支线基金

什么是支线基金

支线基金是将所有投资资本投入到称为主基金的总体伞基金中的众多基金之一，该基金由一位投资顾问处理所有证券投资和交易。对冲基金通常将支线基金和主基金的两级投资结构用作通过合并投资资本来组建更大的投资组合账户的一种手段。然后，根据主基金的利润占主基金的投资资本的百分比，按比例将其分配或分配给支线基金。

在支线基金安排中，所有管理费和应收的任何绩效费均由投资者在支线基金级别上支付。

支线基金主基金结构的主要目的是降低交易成本和总体运营成本。主基金可以通过使用许多支线基金提供的大量投资资本来有效地实现规模经济，这使其运作成本比任何支线基金自行投资的成本更低。

当支线基金具有共同的投资目标和策略，但不适用于具有独特投资策略或目标的支线基金时，使用这种两层基金结构可能会非常有利，因为这些独特的特征会在与其他基金组合时失去主基金中的资金。

将资金投资到母基金中的支线基金与母基金作为独立的法人实体运作，并且可以投资多个母基金。投资于主基金的各种支票基金通常在费用或最低投资额等方面存在很大差异，并且通常没有相同的净资产值（NAV）。就像支线基金可以自由投资多个母基金一样，主基金同样可以自由地接受许多支线基金的投资。

对于在美国运营的支线基金，通常将主基金设立为离岸实体。这释放了主基金以接受免税和应纳税美国投资者的投资资本。但是，如果出于美国税收目的，离岸主基金选择作为合伙企业或有限责任公司（LLC）征税，那么陆上支线基金将对其在主基金损益中所占份额进行转嫁处理，从而避免了双重税收。

2017年3月，美国证券交易委员会（SEC）裁定允许外资监管的公司（外国支配基金）投资开放式主基金（美国主基金），使全球管理者更容易在其市场上销售其投资产品不同的外国司法管辖区雇用总基金。

字母修改了1940年法案的第12（d）（1）（A）和（B）部分，这些部分以前限制了将外国支线资金用于美国注册资金。 SEC对这种做法进行规范的原因有很多。首先，它希望防止母基金对收购基金施加太大影响。它还旨在保护基金投资者免受分层费用的影响，以及基金结构变得如此复杂以至于难以理解的可能性。