自8月8日盘中高点以来，PHLX半导体指数（SOX）下跌了9.2％，根据巴伦周刊的一份报告，摩根士丹利（Morgan Stanley）认为未来会有更多麻烦。 早在2015年，芯片股就经历了从高峰到低谷的30％下跌，如今的基本面同样令人担忧，尤其是在库存过多的情况下。 巴伦公司，安森美半导体公司（ON），恩智浦半导体公司NV（NXPI）和Analog Devices inc。 （ADI），Maxim Integrated Products Inc.（MXIM）和Texas Instruments Inc.（TXN）。 下表显示了这些股票，SOX指数和S&P 500指数（SPX）与2018年的高点相比下降了多少。
| 股票或指数 | 比2018年高点下降的百分比 |
| 模拟设备 | （29.5％） |
| Maxim集成产品 | （29.5％） |
| 恩智浦半导体 | （36.6％） |
| 安森美半导体 | （38.1％） |
| 德州仪器 | （15.9％） |
| PHLX半导体指数 | （12.8％） |
| 标普500指数 | （4.5％） |
对投资者的意义
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师克雷格·海滕巴赫（Craig Hettenbach）在巴伦周刊引用的最新研究报告中写道：“今天的半基本面与2015年的最新一次修正最大的不同在于本轮供应链中积累的过剩程度。” 他补充说：“与2015年的良性周期性背景相比，2018年的周期性指标（提前期，重复订购，库存）闪烁红色。” （有关更多信息，另请参见： 筹码股票可能已达到2018年的高点 。）
早在8月9日，摩根士丹利（Morgan Stanley）就将半导体股票的评级从“在线”下调至“谨慎”。 Hettenbach建议投资者利用任何价格上涨作为减少风险敞口的机会。 巴伦指出，与此同时，英特尔公司（INTC）和Advanced Micro Devices Inc.（AMD）不在Hettenbach的承保范围之内，并且没有像业内其他公司一样处理库存问题。
“与2015年的良性周期性背景相比，2018年的周期性指标（提前期，重复订购，库存）闪烁红色。” -摩根士丹利
如上表所示，安森美半导体和恩智浦半导体已经从其高点下跌了近40％。 KeyBanc Capital Markets认为，按照巴伦公司的说法，某些具有“广泛的”汽车和工业风险的半导体股票可能会遇到业绩不佳的时期，包括Analog Devices，Maxim Integrated和Texas Instruments。
据CNBC报道，德意志银行（Deutsche Bank）最近下调了对ADI，Maxim Integrated和德州仪器（TI）的价格目标，并将其涵盖的8只芯片股票的2019年盈利预期平均下调了5％。 德意志银行分析师罗斯·塞莫尔（Ross Seymore）写道，在整个行业中，“逐步削减收入/每股收益估计的风险正在上升”。 Seymore表示，关税和采购经理人指数（PMI）下降等“宏观不确定性”已经使该行业承受了数月的压力。 （有关更多信息，请参见： 面临急剧下降的5个筹码股票 。）
展望未来
正如分析师提醒投资者的那样，半导体行业是高度周期性的，具有更大的破坏潜力。 同样，如果历史重演，那么股价回落可能还远没有结束。 德意志银行的罗斯·塞莫尔（Ross Seymore）观察到，根据他的计算，2015年的经济衰退持续了2至3个季度，芯片股平均下跌了25％。
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