高盛（Goldman Sachs）的分析师预计，美联储的鸽派政策最终可能会导致通货膨胀率的逐步上升，有利于具有“定价能力”的高利润率股票。美联储在今天的政策声明中表示，预计主要和核心指数的通胀率将为2％。在接下来的2年内，达到了目标。 根据该投资公司研究小组最近的一份报告，过去一年业绩远高于平均水平的一篮子股票甚至更有可能在未来一段时间内跑赢大盘。 分析师补充说，由于材料成本上涨，劳动力成本下降和经济增长放缓，这批高利润率股票在2019年的表现特别出色，这对今年以及经济低迷时期的企业利润构成压力。
高盛写道：“不断上升的保证金压力驱使具有高定价能力的股票表现不佳。” “在过去的一年中，我们具有高而稳定的毛利率的股票表现比低定价能力的股票要高出20个百分点。”
高盛筛选了利润率高且稳定的股票，这意味着高定价能力。 该篮子包括Penumbra Inc.（PEN），Amgen Inc.（AMGN），Monolithic Power Systems Inc.（MPWR），National Instruments Corp.（NATI），Citrix Systems Inc.（CTXS），VMWare Inc.（VMW），Eli礼来公司（LLY），Expedia Group Inc.（EXPE）和Xilinx Inc.（XLNX）。 这是Investopedia的两篇文章的第二部分，这些文章涵盖了2019年3月15日的这一高盛研究报告。
9种具有定价能力的股票
- Penumbra Inc.（PEN）； 66％Amgen（AMGN）； 81％Monolithic Power Systems Inc.（MPWR）； 54％美国国家仪器公司（NATI）； 74％Citrix系统公司（CTXS）； 83％VMWare Inc.（VMW）； 85％礼来公司（LLY）; 75％Expedia Group Inc.（EXPE）； 74％Xilinx Inc.（XLNX）； 69％
投入成本上升使企业面临风险
高盛指出，企业的利润率-最近处于创纪录水平-已经受到越来越大的定价压力。
高盛写道：“最近几个月利润率经历了大幅的负修正，导致股票每股收益预期下降。” “即使按照美联储目前的政策立场，提高价格以抵消投入成本上升的价格对美国企业也是一个挑战。”
随着保证金压力的增加，股票市场现在开始奖励具有足够定价能力的公司以维持其利润。 根据高盛的说法，其他一些无法通过成本上涨或较低的利润率来承担成本的能力的投资者，已经开始失宠，并将继续这样做。
报告称：“具有高定价能力的股票今年的表现动态已加速，这可能是受美联储支持高通胀的可能性上升以及这种转变将对企业利润率构成风险的推动。”
自高盛于2018年5月发布高价精选股票以来，高盛精选股票的这一举动导致高盛精选股票的价格优势比其低定价能力的股票列表高17个百分点（+ 13％对-4％）分析师指出，近期趋势遵循利润率压力时期的历史格局。 至少从1985年开始，当市场认为企业利润率即将下降时，具有较高定价能力的股票通常会跑赢大盘。 另一方面，根据高盛的报告，在利润率不断扩大的时期（例如，从2012年到2017年），投资者消除了分配给定价能力强的公司和股票的稀缺性溢价，而周期性利润率更高。
云计算公司
软件提供商VMware的股票已经在2019年大幅击败了大盘，年初至今（YTD）增长了33.7％，在12个月内增长了47.4％，而标准普尔500指数同期的回报率为12.4％和3.9％。 VMware的5年平均利润率高达85％，而同期Russell 1000的35％平均利润率和一篮子货币的中位数为56％。
上个月，这家科技公司公布了第四季度的业绩，其收入比去年同期增长了16％，达到25.9亿美元。 该季度每股收益为1.87美元，也超出了每股收益1.68美元的预期。
展望未来
尽管这些公司可能会继续上涨，因为投资者称赞那些更有能力抵御更高成本的公司，但严重的下滑可能会给其中许多公司带来压力。 鉴于该清单是行业中立的，任何特定行业的不利因素也可能拖累股价。
