传统的交易所买卖基金（ETF）有数百种，可以追踪您可以想象的几乎所有指数。 ETF提供与指数共同基金相关的所有好处，包括低周转率，低成本和广泛的多元化，而且其费用比率显着降低。
尽管被动投资是ETF投资者中流行的策略，但这并不是唯一的策略。 在这里，我们探索和比较ETF投资策略，以提供有关投资者如何使用这些创新工具的更多见解。
被动投资
ETF最初旨在提供一种可追踪指数并在当日交易的单一证券。 盘中交易使投资者实质上可以通过一次交易买卖构成整个市场的所有证券（例如，S&P 500或纳斯达克）。 因此，与每天只交易一次的共同基金不同，ETF提供了全天任何时间进入或退出头寸的灵活性。
尽管盘中交易能力无疑是活跃交易者的福音，但对于喜欢购买和持有的投资者而言，这仅仅是一种便利，这仍然是一种有效且受欢迎的策略-特别是如果我们牢记最活跃管理的基金未能超越据晨星公司称，它们的基准或被动基准，尤其是在更长的时间范围内。 ETF提供了一种方便且低成本的方式来实现索引编制或被动管理。
活跃交易
尽管建立了指数，但许多投资者并不满足于所谓的平均回报。 即使他们知道少数积极管理的基金击败了市场，他们还是愿意尝试。 ETF提供了完美的工具。
通过允许日内交易，ETF为这些交易者提供了追踪市场方向并进行相应交易的机会。 尽管仍然像被动投资者一样交易指数，但这些主动交易者可以利用短期走势。 如果在市场开放时标普500指数上涨，活跃的交易者可以立即锁定利润。
因此，可以与传统股票一起使用的所有活跃交易策略也可以与ETF一起使用，例如市场时机，行业轮换，卖空和保证金购买。
积极管理的ETF
尽管ETF可以跟踪指数，但也可以很容易地将其设计为跟踪受欢迎的投资经理的首选股票，反映任何现有的共同基金或追求特定的投资目标。 除了交易方式之外，这些ETF还可以为投资者/交易者提供旨在实现高于平均水平的回报的投资。
积极管理的ETF也有可能使共同基金投资者和基金经理受益。 如果ETF设计为反映特定的共同基金，则其日内交易能力将鼓励经常交易者使用ETF而不是该基金，这将减少流入共同基金的现金流量，使投资组合更易于管理和更多。具有成本效益，从而提高了共同基金为其投资者的价值。
透明度和套利
主动管理型ETF的普及程度不高，因为创建它们存在技术难题。 资金经理面临的主要问题都涉及交易复杂性，更具体地说是涉及ETF套利作用的复杂性。 由于ETF在证券交易所进行交易，因此ETF股票的交易价格与标的证券的交易价格之间可能会出现价格差异。 这为套利创造了机会。
如果ETF的交易价格低于标的股票的价值，则投资者可以通过购买ETF的股票然后兑现以换取标的股票的实物收益而从中获利。 如果ETF的交易价格高于标的股票的价格，则投资者可以做空ETF并在公开市场上购买股票以弥补该头寸。
对于指数ETF，套利使ETF的价格接近标的股票的价值。 之所以可行，是因为每个人都知道给定索引中的资产。 指数ETF无需担心持有量的损失，而价格平价服务于每个人的最大利益。
对于积极管理的ETF，情况会有所不同，其资金经理将因选股而获得报酬。 理想情况下，这些选择是为了帮助投资者超越其ETF的基准指数。
如果ETF经常披露其持有的股票以至于可以进行套利，那么就没有理由购买ETF-精明的投资者只需让基金经理进行所有研究，然后等待其最好的披露就可以了。想法。 然后，投资者将购买标的证券，并避免支付基金的管理费用。 因此，这种情况不会激励资金经理创建积极管理的ETF。
但是，在德国，德意志银行（Deutsche Bank）的DWS投资部门开发了主动管理的ETF，每天向机构投资者披露其持有量，但延迟了两天。 但是这些信息只有一个月的时间才会与公众共享。 这种安排使机构交易者有机会套利基金，但向公众提供了过时的信息。
在美国，活跃的ETF已获批准，但必须对其日常持有量保持透明。 美国证券交易委员会（SEC）在2015年否认了非透明活跃ETF，但目前正在评估定期披露的不同活跃ETF模型。 SEC还批准了在不涉及ETF的波动日内进行价格不公开交易的开盘股票交易，以防止2015年8月创纪录的盘中跌幅，当时ETF价格因证券交易暂停而ETF交易继续而下跌。
底线
主动和被动管理都是ETF投资者中合法且经常使用的投资策略。 尽管由专业理财经理管理的主动管理型ETF仍然稀缺，但您可以打赌，创新的理财公司正在努力工作，以克服使该产品在全球范围内可用的挑战。
