全球外汇市场的日均交易量超过5万亿美元，是世界上最大的市场。 在这个市场中，有越来越多的衍生证券：外汇期货。 本文将定义和描述这些期货合约及其受欢迎的应用，并提供一些必要的分析工具，以成功地在每天1, 120亿美元的外汇期货领域中谈判合约。
什么是外汇期货？
外汇期货是标准化的期货合约，可以在设定的日期，时间和合约规模上买卖货币。 这些合约在全球众多的期货交易所之一进行交易。 与远期交易对手不同，期货合约是公开交易的，不可定制的（在其指定的合约规模和结算程序中进行了标准化），并通过称为清算所的中介机构来防止信用损失。 （ 相关 衍生产品：期货与远期交易）结算所通过以下过程提供此担保：将每日产生的损益转换为实际现金损失，并贷记或借记至帐户持有人。 此过程称为按市价计价，它使用当天最后几次交易的平均值来计算结算价格。 然后，该结算价格用于确定期货帐户中是否发生了损益。 在前一天的结算与当前的结算之间的时间范围内，损益是基于最近的结算值。
期货保证金
期货清算所要求参与者支付保证金。 与股票市场的保证金不同，后者是经纪人根据客户当前投资组合的价值向客户提供的贷款，而期货方面的保证金是指为满足最低要求而存入的初始资金量。 不涉及借贷，这种初始保证金是一种诚实信用的形式，可确保参与交易的双方都将履行其义务。 此外，期货初始保证金要求通常低于股票市场所需的保证金。 实际上，期货保证金往往不到期货价格的10％左右。
如果账户在每日按市价计价后蒙受损失，则期货头寸持有人必须确保其保证金水平维持在被称为维持保证金的预定数额之上。 如果应计的损失将帐户的余额降低到维持保证金要求以下，则将向交易员发出追加保证金通知（与电影无关），并且必须存入资金以使保证金恢复至初始金额。
每种类型的合约的保证金要求示例都可以在芝加哥商业交易所或CME的网站上找到（有关CME的更多信息，请参见下文）。
交易所
外汇期货在世界各地的交易所进行交易，最受欢迎的是芝加哥商业交易所（CME）集团，该集团拥有最大数量的未完成期货合约。 与大多数期货合约一样，外汇交易可以通过露天交易平台上的实时交易者进行公开喊价交易，也可以完全通过带有计算机并可以访问互联网的电子手段进行交易。 目前，公开喊价正在欧洲逐步淘汰，并被电子交易所取代。 如前所述，就交易的衍生品合约数量而言，芝商所集团以31.6亿份合约位居榜首。洲际交易所和欧洲期货交易所分别以2807.97和23.9位居第二。成交21905.5亿合约。 大部分外汇期货合约通过芝商所集团及其中介机构进行交易。
合约规格和报价
每个期货合约都已通过交易所进行了标准化，并且具有某些特性，可以将其与其他合约区分开。 例如，加元/美元期货在结算日实际交割，按大小标准化为100, 000加元，并在3月的季度周期（即3月，6月，9月和12月）左右交易20个月。 然而，交易员最感兴趣的是最小的价格波动，也称为价格变动。 刻度线是每个合约所独有的，交易者必须了解其属性。 对于加元/美元合约，滴答价或最小价格变动幅度为.0001每加元增量。 合同标准为100, 000加元，这意味着单程移动$ 10。 这意味着，如果加元从.78700美元升值至.78750美元，卖空者将损失5个报价或每张合约50美元。
与加元/美元期货不同，瑞郎/美元合约的合约大小为125, 000瑞士法郎，在这种情况下的价格变动为每瑞士法郎增量.0001美元或每份合约12.50美元。
期货市场还具有迷你合约，其价格是普通合约和电子迷你书的一半，是普通合约的1/10。 电子保证金是新交易者因较低的保证金要求而增加了流动性和可及性的理想选择。 合同在周一至周五每天23小时在全球范围内交易。
用途类型：套期保值
外汇期货被广泛用于对冲和投机活动。 让我们简要地研究一下使用外汇期货减轻货币风险的示例。
- 一家在欧洲开展业务的美国公司希望在5个月内获得100万欧元的服务付款。 为了举例说明，假设当前欧元/美元的即期汇率为1.04美元。 由于担心欧元兑美元进一步贬值，该公司可以通过出售8份包含125, 000欧元的欧元期货合约对冲即将到来的付款，每份合约的价格为1.06美元，五个月后到期。 在接下来的五个月中，随着欧元兑美元进一步贬值，票据交换所每天都会将该公司的帐户记入贷方。 在时间流逝且欧元跌至1.03美元之后，该基金实现了每张空头合约3750美元的收益，该收益是按300个报价（每个报价的最小价格变动为0.0001美元）和每个合约12.50美元的乘数计算得出的。 通过出售8份合同，该公司在扣除结算费和佣金之前实现了30, 000美元的总收益。
如果示例中的美国公司未进入该交易并以即期汇率接收欧元，则他们将亏损10, 000美元：在期货到期前五个月的EUR / USD现货为1.04美元，而在期货到期时的1.03美元即刻转换为每1, 000, 000欧元亏损10, 000美元。
使用类型：交易和投机
与股票市场一样，交易方法的类型取决于个人在技术和时限方面的独特偏好。
日内交易者通常从不隔夜持仓，可以在几分钟之内进出交易以寻求盘中波动。 日内交易者的MO围绕价格和交易量，重点是技术分析，而不是基本面因素。 外汇期货日交易者主要使用体育市场中普遍存在的主要技术指标，例如斐波那契形态，布林带，MACD，震荡指标，移动平均线，趋势线图形态以及支撑和阻力区域。 （要查看分析图表模式：介绍）
股票技术分析的许多方面（如果不是全部方面）可以与期货市场互换，因此，对于日间交易者而言，两种资产类别之间的交易可以轻松实现。
摇摆交易者是指通宵持有头寸，长达一个月的交易者。 他们通常采用跨较长时间范围（每小时到每天图表）的技术分析以及短期宏观经济因素。
最后，有些头寸交易商会持续数周到数年。 对于这些人，技术分析可能会使宏观经济因素退居二线。 头寸交易者不关心合约价格的日常波动，但对整体情况感兴趣。 因此，他们可能会采用比平仓或日间交易者更大的止损和不同的风险管理原则。
但是请注意，这些是广义的定义，交易者的区别特征不是黑白的。 有时，当日交易者可能会使用基本分析，例如联邦公开市场委员会数据发布时。 同样，仓位交易者可以使用技术分析工具来设置进入，退出和追踪止损。 此外，交易者使用的时间框架也很主观，日间交易者可能隔夜持有头寸，而平仓交易者一次可能持有多个月头寸。 就像在股票市场中一样，交易方式的类型完全是主观的，并且因人而异。
分析工具的类型
与股票市场类似，外汇期货交易者使用技术和基本面分析。 本质上进行技术分析，检查价格和数量数据，随后，股票和期货市场都普遍采用类似的方法。 但是，外汇交易者与股票交易者之间最大的分析对比将在于他们采用基础分析的方式。 股票市场的基本分析可能强调审查公司的会计报表，管理层讨论和分析，效率分析，比率分析和行业分析。 取决于分析师，更广泛的宏观经济原则可能会在公司特定特征方面倒退。 但是，外汇期货（通常是外汇）的交易者必须完全熟悉宏观经济原理和预测技术。
新兴的外汇期货交易者必须了解可能影响一国货币的多种因素，例如通货膨胀/通货紧缩的原因和影响，以及一国央行可采取的对策以及利率差异。 交易者必须了解一个国家内商业周期的主要决定因素，并且能够分析经济指标，包括（但不限于），收益率曲线，GDP，CPI，住房，就业和消费者信心数据。 此外，交易者必须能够分析宏观经济学的会计原则，例如中央银行的储备水平，经常账户/资本账户盈余和赤字，以及研究对货币进行投机性攻击的原因和结果，例如：英格兰，墨西哥和泰国的货币崩溃使案例研究变得有趣。
最后，交易者还必须熟悉地缘政治动荡对一国货币的影响，例如克里米亚冲突和随后对俄罗斯的制裁，以及商品价格对所谓商品价格的影响。 例如，加元和澳元都容易受到商品价格（即与能源有关的商品）价格变动的影响。 如果交易商认为石油将进一步下跌，他们可能会做空加元期货，或多头押注，希望石油反弹。 再次，外汇期货的基本分析总是与更广阔的世界观和市场的一般关系有关。
一个简单的例子
让我们假设，在检查了技术面以及围绕希腊未来欧元区的动荡之后，交易者对欧元/美元持空头头寸，并决定做空2015年6月的欧元合约。 他在6月合约上以1.086美元做空，希望欧元兑美元至少跌至到期前的近期支撑位（约1.07260美元）。
他的合约规模为125, 000欧元，如果交易成功，他将获得134滴答声，或1675美元（（1.0860-1.07260）x 125000）。 在维持保证金要求为3100美元x 1.10（CME规则要求为投机交易维持保证金要求的110％）时，他的初始保证金为3410美元。 将他的利润$ 1675除以$ 3410的保证金，可以得出49％的杠杆收益。
底线
与任何投机活动一样，交易外汇期货本质上具有风险。 交易者必须至少具有通行的技术和宏观经济分析知识，并了解合同的独特属性和与交易有关的规则。 透明度，流动性和较低的违约风险使外汇期货成为有吸引力的交易船只。 但是，交易者在进行首次交易之前，必须尊重保证金的力量来放大损失（以及收益），进行必要的尽职调查，并制定适当的风险管理计划。
