什么是年度营业额？
年营业额是指共同基金或交易所交易基金（ETF）每年替换其投资持股的百分比率。 投资组合周转率是指管理资产（AUM）与基金资产流入或流出的比较。 该数字对于确定基金如何积极改变其持有的基础头寸很有用。
高数字周转率表明基金管理积极。 其他基金则较为被动，持有的营业额所占百分比较低。 指数基金就是被动持有基金的一个例子。
重要要点
- 周转率是通过在该期间内购买的证券数量来衡量的。年化周转率是基于一个月或更短时间的投资周转率的未来预测。高周转率本身并不是可靠的资金指标质量或性能。
计算年度营业额
要计算给定基金的投资组合周转率，请先确定年内购买或出售的资产总额（以较大者为准）。 然后，将该金额除以该基金当年持有的平均资产。
</ s> </ s> </ s> 投资组合周转率=平均资产最大值{基金购买量基金销售量）
例如，如果一个共同基金持有1亿美元的管理资产（AUM），而其中的7500万美元在评估期间的某个时候被清算，则计算公式为：
</ s> </ s> </ s> $ 100m $ 75m = 0.75其中：
重要的是要注意，每年以100％的周转率运转的基金并不一定要清算该年开始时的所有头寸。 取而代之的是，完整的营业额说明了频繁进出仓位以及证券销售等于当年总AUM的事实。 同样，使用相同的公式，周转率也可以通过在测量期间内购买的证券数量来测量。
年度营业额
年度营业额是基于一个月或更短的一段时间的投资营业额的未来预测。 例如，假设ETF在2月份的周转率为5％。 使用该数字，投资者可以通过将一个月的营业额乘以12来估算来年的年度营业额。此计算提供了60％的年度持股营业额比率。
积极管理的基金
成长基金依赖于经验丰富的专业经理人的交易策略和股票选择，他们将目光投向了优于投资组合基准的指数。 拥有大量股票头寸并不是对公司治理的承诺，而是它可以带来积极的股东业绩。 始终超过指数的经理继续任职，并吸引了大量的资本流入。
尽管被动管理与主动管理的论点仍然存在，但大量方法可以取得中等程度的成功。 考虑一下阿尔杰资本增值基金（Alger Capital Appreciation Fund），这是一家四星级评级的晨星（Morningstar）基金，其周转率高达141％，在截至2015年的过去10年中，有六年超过标准普尔500指数。
被动管理基金
诸如富达Spartan 500指数基金之类的指数基金采用买入并持有策略。 按照该制度，只要基金仍是基准的组成部分，该基金便拥有其股票头寸。 基金与指数保持着完美的正相关，因此投资组合周转率为5％。 交易活动仅限于从资金流入中购买证券，以及不经常出售从指数中删除的证券。 超过60％的时间，指数历来超过托管基金。
另外，必须注意的是，孤立地判断高周转率永远不能表示基金质量或绩效。 扣除费用后，富达Spartan 500指数基金的回报率比标准普尔500指数的1.4％低了9个基点，而股息再投资了。
