主要动作
连续数月来，贸易商对美中之间的贸易谈判感到乐观和悲观。 当谈判似乎进展顺利时，交易员将资金从国债安全转移到股票市场。 相反，当谈判似乎进展不佳时，交易员会将资金从股票中转移到国债中。
今天，在商务部长威尔伯·罗斯（Wilbur Ross）说美国和中国“距离达成决议还有千里之遥”之后，交易员开始将资金转移回国债。 对国债的需求增加推动国债价格上涨，国债收益率下降。
10年期美国国债收益率（TNX）通过完成一个看跌的楔形延续模式来证实了这一转变，因为它跌破了向上趋势支撑位，该支撑位一直是该指标在过去一个月所处于的合并区间的底部。 对于股票交易者来说，这是一个潜在的危险信号。 如果资金管理者继续将越来越多的资本转移到美国国债，那么股市将很难维持其短期看涨的上升趋势。
标普500
即使今天美国国债收益率下降，它们也没有拖累标准普尔500指数。 标准普尔500指数从昨天开始几乎没有变化，因为它形成了一个小的旋转陀螺。 缺乏动静告诉我，华尔街对整周的持股状况感到满意，因为它等待更多的收益和经济新闻。
我仍在观察阻力位2675.47（1月18日以来的高点）和支撑位2600，以确认该指数是看涨还是看跌突破，但似乎我们可能会在此范围内巩固一段时间。
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风险指标
我们一直看到的美国国债收益率的看跌趋势产生了一些积极的溢出效应。 较低的收益率使股票（尤其是支付股息的股票）相比更具吸引力。 他们还压低抵押贷款利率，这在推动房地产行业。
10年期美国国债收益率（TNX）与30年期抵押贷款利率呈正相关。 当TNX上涨时，抵押贷款利率往往会上升。 当TNX下跌时，抵押贷款利率往往会下降。
这种正相关主要是由银行和其他金融机构推动的。 如果银行正在寻找可提供可靠收益的长期投资机会，则可以购买风险很小或没有风险的美国国债，也可以发行风险更大的抵押贷款。
为了弥补他们在发行抵押贷款时承担的额外风险，银行将收取风险溢价。 通常，TNX与30年期固定利率抵押贷款之间的风险溢价约为2％。
这意味着，如果TNX为2％，则30年期固定利率抵押贷款可能接近4％（2％TNX + 2％风险溢价= 4％30年期利率）。 同样，如果TNX攀升至3％，则30年率可能会攀升至5％左右。 换句话说，TNX越高，抵押贷款就越昂贵。 当然，反之亦然。 TNX越低，抵押贷款就越便宜。
交易者关注TNX的价值，因为他们知道廉价抵押贷款可以促进房地产行业的增长。 由于TNX一直在下降，抵押贷款利率也在下降。 30年期固定利率抵押贷款已从11月15日的4.94％下降至今天的4.45％，这为房屋建筑商提供了动力。
迄今为止，房屋建筑商的股票表现良好，当TNX完成其看跌的延续模式时，这种趋势一直持续到今天。 DR Horton，Inc.（DHI），Beazer Homes USA，Inc.（BZH）和Lennar Corporation（LEN）之类的公司均上涨，这是由于人们对更高的房价和更多的购房需求的期望导致交易员提高对该行业集团的期望。
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NAHB /富国银行住房市场指数
底线：利与弊
国库券收益率的波动非常棘手，因为每次波动都有其利弊。 较低的收益率对于房地产行业和美国经济中的一般借贷来说都是很好的选择，但它们通常表明投资者的情绪变得越来越厌恶风险。 更高的收益率使借款更加困难，但它们为固定收益投资者提供了更好的回报，并且通常是强劲的经济增长和信心的标志。
当前，随着联邦公开市场委员会（FOMC）放慢了未来加息的预期，同时仍在推高股价，金融市场似乎正在寻找一种允许收益率下降的快乐媒介。 但是这种平衡是微妙的，很容易破坏。
