本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）和沃伦·巴菲特（Warren Buffet）都因严格遵守价值投资而声名and起。 专业投资者和入门投资者都遵循了几代人的脚步。 现在，一些经验丰富的投资者对这一策略提出了质疑，许多新手投资者完全放弃了该策略，转而采用增长型股票策略。 （ 有关更多信息，请参阅：价值投资：著名的价值投资者 。）
是什么导致了从价值到增长的转变？
价值投资牢固地扎根于以下理论：低买高卖是在股市上赚钱的方法。 在财务上，这是有道理的：在心理上，这是令人满意的。 谁不喜欢讨价还价？ 但是，在经过数十年的可预测结果交付后，过去几年来，价值股票有所下降。 Russell 1000增长指数和Russell 1000价值指数可以用作代理，以分类和跟踪美国股票市场上1, 000家最大的公司的表现。 结果很明显：成长型股票策略胜过价值投资策略。 价值增长的趋势最近甚至加速了，扩大了绩效差距。 结果，投资者做了他们总是做的：卖掉失败者并追逐成功者。 （ 有关更多信息，请参见：价值投资：什么是价值投资？ ）
增长超越价值
是什么驱动增长趋势？
是什么推动了成长型股票的出色表现？ 绩效差距在很大程度上可以归因于技术公司。 投资者已经爱上了Facebook（FB），Apple（AAPL），Amazon（AMZN），Netflix（NFLX）和Google（GOOG）。 这些公司被统称为FAANG股票，由于其受欢迎的技术和创新历史而变得疯狂持有。 他们目前还负责近期股票市场回报中的大部分。 因此，它们变得非常昂贵，以市盈率进行交易，而市盈率与价值投资者所认为的好交易完全相反。 结果，专业价值投资者通常回避这些名字，以及特斯拉（TSLA）和Snap（SNAP）等其他受欢迎但无利可图或微利的公司。
另一方面，成长型投资者一直在购买这些公司的股票，而不管价格或利润。 从他们的角度来看，这些公司有好的想法和有前途的未来。 如果他们继续成功（在他们看来，没有理由相信他们不会那样做），那么他们的价格只会从这里上涨。 从现在起几年后，不惜任何代价今天购买它们似乎很划算。 迄今为止，他们不断攀升的股价支持了这种思路。
价值投资死了吗？
当长期趋势发生逆转时，人们会试图得出一个结论，表明基本面已经发生了变化，并且“这次情况有所不同。”当谈到增长与价值投资时，增长的支持者认为公司的盈利能力已经超过其长期趋势，并将由于技术创新和减税的结合而保持不变。
价值投资者认为，在牛市的尾声，成长股的强劲表现是典型的。 他们声称这次唯一的不同是牛市已经运行了相当长的一段时间，因此人为地支撑了低利率。
对长期历史业绩的回顾表明，对价值投资做出最终判断可能为时过早。 自从2002年成立以来，罗素1000增长和价值指数就显示出，在这些指数历史上的大多数时候，价值实际上都超过了增长。
价值胜过增长
您应该如何与客户沟通？
如此多的新闻报道吹捧着科技股赚了大钱，不可避免地有些投资者希望跳上这一潮流。 为了追求这些短期收益，一些投资者甚至可能会不理会结构合理的投资计划。 如果这描述了您的一位客户，请务必提醒他们将多元化的优点作为一种合理的做法。 所有的投资者都想赚钱，但是适当的多元化策略已经证明了不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里的重要性。
在此阶段，建议重点关注客户教育，以帮助了解当前情况。 这可以包括对当前市场状况的讨论，重点在于永无止境的事实-良好的市场状况或糟糕的市场状况。 您的对话中还可能提及完美地称呼新兴市场的顶峰，市场时机的危险以及提出审慎的计划作为合理的投资策略的微不足道的可能性，而不论市场情况如何。
底线
作为客户与顾问关系中的客户，有时这意味着要认识经验丰富的专业人士的智慧并采取行动，即使您希望采取其他行动。 如果其他所有方法都失败了，那么您从以前的市场低迷中吸取的教训就是说明良好的市场条件永远不会永远持续的好方法。 无论您的客户如何回应您的建议，您都将在这里为您提供帮助，并且可以向客户保证，即使他们现在不总是采取行动，您现在和将来都将继续提供合理的建议。
