在流行的叙述中，最初的代币发行（ICO）对于丑闻和骗局已声名狼藉。 但它们也为一些愿意忍受与之相关的高风险的投资者带来了丰厚的回报。
波士顿大学的一项研究最近分析了各个时间轴上的ICO数据，发现ICO的风险与其回报相称。 根据这项研究，从ICO价格到首日开盘市场价格，平均投资者可获得179％的回报。 即使在代币上市后超过60天有滞后，他们也能赚到82％，而在交易开始后约30天则有48％。 研究人员写道：“当加密货币资产类别表现良好但表现不佳时，ICO的回报是积极而显着的，这表明结果并不是过去几年加密技术整体表现强劲的产物。”
为了得出结论，作者Hugo Benedetti和Leonard Kostovetsky创建了一个包含4, 003个已执行和计划中的ICO的数据集，筹集了120亿美元的资金。 作者还把困扰ICO的多种骗局作为一个视角，指出他们的数据表明，“骗局虽然数量很多，但在窃取资本方面并不那么重要，因为投资者精明到足以发现（和筹集资金不足）”。 ”但他们没有提供此类实例的例子。 。
价格过低的ICO
对于某些人来说，ICO的估值似乎过高且昂贵，但作者指出，事实上，由于ICO在加密货币交易所上市后的价格飙升，其价格被低估了。
ICO价格偏低有几个原因。
例如，作者指出，区块链和加密货币企业家对令牌定价没有经验。 根据一些人的说法，初始价格是由业主确定的。 这可能是由于ICO销售尚未创建的产品这一事实。 缺少承销公司，承销公司根据公司的收入和利润来计算公司股票的初始价格，这使事情变得更加复杂。 该研究还估计，从ICO结束到120天，初创公司的生存率仅为44.2％。
