什么是支持者
支持者是同意从供股或发行中购买所有剩余的未认购证券的实体。 在这种情况下，权利发行由发行人预先设置为 被保险的权利发行 。 支持者通过保证将购买所有新发行的股票来为发行公司提供安全性，从而使公司能够满足其筹款要求。 支持者也称为备用购买者。
分解支持者
支持购买者是备用包销的一种形式，一种或多种投资银行与该公司达成协议，在该协议中，他们同意公开出售任何未认购的股份，其价格通常不低于与供股相关的认购价。 对于支持者或备用购买者，当事人同意进一步购买未认购的股份。 通常会在其他承销方未能以折扣价出售所有股份后召集支持者。
纽约证券交易所（NYSE）通常将供股视为现金公开发行，无需获得股东批准。 然而，有担保的权利发行有所不同：其额外的筹资回合将受到审查。
支持购买通常是在前三轮供股之后进行的。 在第一轮中，公司为现有股东提供了以低于市场价格的折扣购买股票的机会。 在第二轮中，公司向现有股东提供认购尚未认购的其他股份的权利。 在第三轮中，公司签订了一项包销协议，其中一个或多个承销商已同意购买未包括在供股中（包括超额认购）中的任何股份，然后以包销方式向公众转售。 只有在对大量潜在购买者进行了营销努力并且这些潜在购买者中至少有一些购买了股票的情况下，纽约证券交易所才将本轮交易视为现金公开发行。 在第四轮中，支持者可以在配股之前购买最多19.9％的普通股。
如果支持者是关联方，则他们可能会遇到限制：董事，高级管理人员，5％的股东，或与这些头寸持有者有联系的任何个人或公司。 对支持购买者没有经纪人-交易商许可的要求，但是大多数人确实具有这种许可，因为它们通常是投资银行或承销团伙。 如果一个或多个主要投资者同意充当后备购买者，则不允许他们从事活动以减轻认购不足的风险，并且他们将不收取待售费用。 此外，如果关联方希望参与其他发行，则他们必须退出其中一轮。 最后，关联方必须按照供股中提供给现有股东的相同条件购买备用购买的股票。
支持者的优点和缺点
如果发行人需要筹集特定数量的资金，则可以考虑使用备用发售和支持购买者。 然而，在计算筹集所需资本所需的股份出售数量时，发行人应将支持费用计入发行数量：由于支持购买者承担发行新证券的风险，并需要支付一定的溢价，因此支持可能使公司付出大量费用。返回。 例如，在2006年，沃伦·巴菲特（Warren Buffet）的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）成为USG Corporation的后备购买者时，该服务的不可退还费用为6700万美元。 支持补偿通常是固定的待命费用加上每股费用。
如果股价波动，发行人也可能考虑发行备用权。 由于发行期为16至45天，因此股东可以等到期限结束后再决定是否行使其权利并根据市场上这些股票的价格进行认购。或低于订阅价格。 发行人不想将认购价定得太低，但必须考虑股东不愿接受的可能性。 支持者在这种情况下是一种有吸引力的缓解力量。
