什么是基础风险？
基础风险是指在对冲策略中抵销投资时不会经历彼此完全相反的价格变化的财务风险。 两项投资之间这种不完善的相关性在对冲策略中可能产生过多的收益或损失，从而增加了头寸的风险。
了解基础风险
抵销工具在结构上通常与被对冲的投资相似，但它们之间的差异仍足以引起关注。 例如，在通过购买国库券期货对冲两年期债券的尝试中，存在国库券和债券不会出现相同波动的风险。
为了量化基础风险的数量，投资者只需要获取被套期资产的当前市场价格，然后减去合约的期货价格即可。 例如，如果石油价格为每桶55美元，而用于对冲该头寸的期货合约的价格为54.98美元，则基数为0.02美元。 当交易中涉及大量股票或合约时，来自基础风险的收益或亏损总额可能会产生重大影响。
重要要点
- 基础风险是由于对冲头寸不匹配而产生的潜在风险;当对冲不完善时发生基础风险，因此投资损失不能完全被对冲所抵消;某些投资没有良好的对冲工具，因此构成了基础风险比其他资产更值得关注。
其他形式的基础风险
基础风险的另一种形式称为位置基础风险。 在商品市场中，当合同的交货点与商品卖方的需求不同时，就会看到这种情况。 例如，路易斯安那州的一家天然气生产商如果决定用在科罗拉多州可交付的合同来对冲其价格风险，则将面临地域基准风险。 如果路易斯安那州的合同交易价格为每100万英国热量单位（MMBtu）3.50美元，而科罗拉多州的合同交易价格为每百万英制热量单位3.65美元，则地区基准风险为0.15美元/ MMBtu。
当使用一种产品或质量的合同对冲另一种产品或质量时，会产生基于产品或质量的风险。 一个经常使用的例子是用原油或低硫柴油对冲喷气燃料，因为这些合同比喷气燃料本身的衍生物具有更多的流动性。 进行这些交易的公司通常都非常了解产品基准风险，但是愿意接受该风险，而不是完全不进行对冲。
当公司或投资者以未在与被对冲头寸相同的日期到期的合约对冲头寸时，会出现日历基准风险。 例如，纽约商品交易所（NYMEX）的RBOB汽油期货在交货前一个月的最后一个日历日到期。 因此，可以在5月交付的合同在4月30日到期。尽管这种差异可能只是很短的一段时间，但基础风险仍然存在。
