什么是行为主义者
行为主义者是行为经济学理论的坚持者，该理论认为投资者既不以理性的方式行事，也不以自己的最佳利益行事。 像所有人类活动一样，投资决策也容易受到情感，环境和偏见的综合影响。 未能遵循纯粹的原因会导致市场低迷，并给知情的投资者带来获利机会。 行为经济学与传统的理性选择模型和有效的市场假设背道而驰，传统的理性选择模型和有效的市场假设均基于可获取的信息来假设完全理性的投资者行为。
打破行为主义者
行为主义的投资理论结合了心理学的要素，以解释有效市场假设（EMH）无法解决的市场缺陷。 行为主义者认为，效率低下，例如波动性飙升，价格波动不定以及超级巨星交易商，他们一再击败市场，以此证明EMH推定的完全理性市场并不能解释现实的投资者行为。
行为主义始于投资者是人的观念，因此既不完美也不相同。 我们每个人的认知能力和背景都是独一无二的。 从一个人到另一个人的行为不一致可以部分由人脑的生理学解释。 研究表明，大脑是由具有不同优先级且经常相互竞争的优先级组成的。 任何人为的决策过程，例如选择最佳投资，都需要解决这些相互竞争的优先事项。 为此，大脑参与了行为主义者已经确定为偏见的心理抽动。
偏见是行为主义的基础
偏见经常被行为主义者引用来解释人类判断中反复出现的错误。 我们决策过程中的常见缺陷包括：
- 后见之明的偏见，认为过去的事件是可以预见的，这应该为将来的决策提供依据。 赌徒的谬误，是指硬币抛售的结果在某种程度上取决于先前抛售的可能性。 实际上，每次掷硬币都是一个独立且无关的事件，正面或反面的概率为50％。 确认偏差，或倾向于相信未来或目前的结果支持一个人的现有理论或解释。 过度自信，普遍认为我们比实际更聪明。
这只是一系列行为偏见的一小部分，可以帮助解释我们市场的低效率。 针对这些缺陷，行为主义者的投资组合理论建议针对不同且定义明确的目标量身定制的投资层次，而不是通过EMH方法来支持被动管理的指数基金。
