什么是百慕大交换？
百慕大掉期是常规掉期的一种变体，它赋予持有人在许多预定日期中的任何一个日期进行利率掉期的权利，但没有义务。 它是一种衍生工具，使持有人仅能在这些日期中的任何一个日期进行互换，前提是尚未进行互换。 互换类似于百慕大期权，该期权提供了相同的潜在行使日期的预定时间表。
重要要点
- 百慕大掉期是利率掉期的一种特殊选择，它使大型投资者可以选择在预定日期将其从固定利率改变为浮动利率。这种选择允许参与者创建和购买混合合同，可以更好地控制到期时间选择。
百慕大的洗钱如何工作
掉期或掉期期权是投资者在掉期到期前退出掉期的四种基本方法之一。 掉期允许投资者抵消他们希望退出的期权。 百慕大互换允许在几个不同日期中的任何一个日期退出。 相比之下，普通的掉期交易将使持有人仅在衍生工具的到期日就可以进行利率掉期交易。 互换是场外交易的合同，需要买卖双方就条款达成协议。
互换经常与利率掉期一起使用。 利率掉期是交易双方之间的协议，其中一种未来的利息支付流被交换为另一种。 利率掉期通常涉及将固定利率转换为浮动利率，反之亦然。 掉期有助于减少或增加利率波动的风险。 与没有掉期交易相比，它们还可能提供获得较低利率的能力。 在此掉期中仅交换现金流量。
百慕大与美国和欧洲风格
百慕大互换的行使特征介于美国和欧洲风格之间。 持有人可以在发行至到期日之间的任何时间行使美国风格的期权和互换。 持有人仅可在到期时使用欧式期权和互换债券。 买卖双方确定百慕大期权和掉期的允许到期日。 惯例是每月到期，尽管交易日取决于交易对手。
百慕大互换有几个优点和缺点。 与美国和欧洲的互换不同，百慕大的互换使作家和购买者能够创建和购买混合合同。 百慕大互换的作者可以更好地控制互换的执行。
百慕达定价
这种交换的定价比普通交换更为复杂。 随着更多潜在锻炼日期的加入，计算变得更加复杂。 因此，交易对手使用的是Monte Carlo Simulation定价，而不是其他更常见的期权和掉期定价模型。
百慕大互换交易的购买者通常比购买美国互换交易的费用便宜。 而且，百慕大互换的限制不如欧洲互换。 欧洲掉期和百慕大掉期通常比美国掉期便宜，这是因为美国掉期因其灵活性而需要更大的溢价。 在美国进行掉期交易时，如果持有人可以随时行使价格，则掉期交易触及履约价格的可能性就更大，这使它变得更昂贵，也更有可能被行使。
