偏见期望理论的定义
偏向期望理论是利率的未来价值等于市场期望之和的理论。 在外汇方面，根据理论，只要没有风险溢价，在将来某个日期交货的远期汇率将等于当天的即期汇率。
分解偏见期望理论
有偏见的预期理论的支持者认为，收益率曲线的形状是通过忽略系统因素而形成的，利率期限结构完全是由市场当前的预期得出的。 换句话说，收益率曲线是由市场对未来利率的预期以及投资者希望投资期限更长的债券所需的更高溢价形成的。
两种常见的有偏期望理论是流动性偏好理论和偏好生境理论。 流动性理论表明，长期债券包含风险溢价，而偏好栖息地理论表明，不同期限证券的供求不统一，因此每种证券的风险溢价存在差异。
流动性偏好理论
简而言之，流动性理论意味着投资者倾向于并愿意为流动资产支付溢价。 利率期限结构的流动性理论认为，远期利率反映了投资者对长期债券的较高利率要求。 所需的较高利率是风险或流动性溢价，由较长期限的利率与预期未来利率的平均值之差确定。 因此，远期利率反映了利率预期和风险溢价，风险溢价会随着债券期限的增长而增加。 这就解释了为什么即使预期未来利率将保持不变甚至略有下降，正常收益率曲线仍会向上倾斜的原因。 由于它们带有风险溢价，因此远期利率将不会成为市场对未来利率预期的无偏估计。
根据该理论，投资者倾向于短期投资，而不愿持有长期证券，因为长期证券会使他们面临更高的利率风险。 为了说服投资者购买长期证券，发行人必须提供溢价以弥补风险的增加。 流动性理论可以从债券的正常收益中看出，其中长期债券通常具有较高的收益率，从而可以激励投资者购买债券，长期债券通常比短期债券具有更低的流动性和更高的利率风险。
首选生境理论
与流动性偏好理论一样，首选栖息地理论认为收益率曲线反映了对未来利率变动和风险溢价的预期。 但是，该理论拒绝了风险保险费应随着到期日而增加的观点。
偏好的栖息地理论假设，短期债券和长期债券的利率不是完美的替代品，投资者优先选择一种到期日的债券。 换句话说，基于期限结构或收益率曲线，债券投资者更喜欢市场的某个细分市场，并且相对于具有相同利率的短期债券，它们不会选择长期债务工具。 投资者只有在其首选栖息地（即优先到期空间）以外进行投资而获得更高收益时，才愿意购买不同期限的债券。 例如，如果债券收益率优势显着，则由于利率风险和通货膨胀对长期债券的影响而倾向于持有短期证券的债券持有人将购买长期债券。
