项目符号交易

子弹交易的定义

子弹式交易是一种贷款，其中所有本金在贷款到期时偿还，而不是在贷款期限内分期偿还。当贷款是抵押时，可以称为“气球抵押”。期限为15年的子弹交易称为“ 15年子弹”。

对于子弹式贷款，仅在整个贷款期内支付利息，直至最终还款。子弹交易可能有两个或更多的付款，其中不同的付款可能具有不同的到期日和/或与之相关的不同的利率。公司可能会使用子弹头贷款作为营运资金，购买设备或为收购融资，以及其他用途。循环贷款和定期贷款可以构造为子弹交易。

可以通过再融资或赚取足够的现金来偿还子弹头贷款。子弹式交易给贷方带来了更大的风险，因为如果公司经营不善，贷方可能无法收回任何本金。项目符号交易的定价以基准为基础，例如美国国库券（bps）。投资者可以购买证书来投资子弹交易。

子弹债券是一种债务工具，其全部本金在到期日立即全部支付，而不是在债券的整个存续期内进行摊销。债券不能由发行人及早赎回，这意味着债券不可赎回。因此，由于发行人的高利率敞口，子弹债券可能支付相对较低的利率。

对子弹交易定价的过程如下：首先，必须根据以下等式将每个期间的总利息支付汇总并折现为其现值。

现值（PV）= Pmt /（1 +（r / 2））^（p）

哪里：

Pmt =期间总付款

r =债券收益率

p =付款期限

例如，想象一下面值为1, 000美元的子弹债券。它的收益率为5％，票息率为3％，债券在五年内每年支付两次。根据此信息，在九个期间中将进行$ 15的优惠券付款，在一个期间（最后一个期间）中将进行$ 15的优惠券付款并支付$ 1, 000的本金。使用公式对这些付款进行折现是：

期间1：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（1）= $ 14.63

期间2：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（2）= $ 14.28

期间3：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（3）= $ 13.93

期间4：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（4）= $ 13.59

期间5：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（5）= $ 13.26

期间6：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（6）= $ 12.93

期间7：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（7）= $ 12.62

期间8：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（8）= $ 12.31

期间9：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（9）= $ 12.01

期间10：PV = $ 1, 015 /（1 +（5％/ 2））^（10）= $ 792.92

将这10个现值加起来等于$ 912.48，这是债券的价格。请注意，除了最后一笔（期间10）（子弹交易的标志）之外，任何时间都不会偿还本金。