什么是有上限期权？
有上限的期权限制或限制其持有人的最大可能利润。 当标的资产收盘价达到或超过指定价格时，该期权将自动执行。 对于有上限的看涨期权，该期权将在基础水平达到或高于预定水平时，以及何时关闭。 同样，如果基础货币收盘价等于或低于预定水平，则上限看跌期权行使。
重要要点
- 上限期权是普通看跌期权和看跌期权的一种变体，上限期权限制了期权持有人的支付金额，但同时也降低了期权买方将要支付的价格。此工具的主要优点是在波动率较低且可能出现波动时管理波动率保持如此。
上限期权的工作原理
上限期权是一种衍生工具，可以为可能的结果提供上下边界。 行使价和边界之间的差称为上限间隔。 尽管此边界限制了持有者的获利潜力，但成本却降低了。 因此，如果持有人认为标的资产将适度变动，则有上限的期权将为捕获该资产提供良好的手段。 要获得看涨期权的期权上限价格，请将上限间隔添加到行使价。 对于看跌期权，从执行价格中减去上限间隔。
上限选项的另一个名称是上限样式选项。 从概念上讲，有上限期权类似于垂直点差，在这种情况下，投资者出售较低价格的期权以部分抵消较高价格期权的购买。 这两个选项具有相同的到期日期。
例如，在看涨期权价差中，投资者以一个执行价格购买看涨期权，同时也以更高的执行价格卖出相同数量，相同资产和到期日的看涨期权。 由于第二个看涨期权距底层证券的当前价格较远，因此其价格较低。 两项交易的总费用低于直接购买看涨期权的费用。 但是，权衡是有限的获利潜力。
其他类似策略
设定上限期权的主要好处是可以管理波动性。 买家认为，基础货币波动性较低，只会适度波动。 卖家希望防止大波动和高波动。 当然，对于卖方而言，波动性保护的权衡是收取的较低保费。 而对于买方而言，则是相反的情况，其潜在利润有限且购买成本较低。
一种管理波动性的策略称为领。 对于基础资产的持有者而言，这是一种保护性期权策略，可以通过购买价外的看跌期权，同时出售价外的看涨期权来实现。 衣领也被称为树篱包装纸。
范围远期合约在货币市场中很常见，可以对冲货币市场的波动。 它们是零成本远期合约，通过两个衍生市场头寸产生一系列执行价格。 构建范围远期合约的目的是为了保护其免受不利的汇率波动影响，同时保留一些向上的潜力，以利用有利的汇率波动。
