什么是现金结算？
现金结算是某些期货和期权合约中使用的结算方法，其中，在到期或行使时，金融工具的卖方不交割实际（有形）基础资产，而是转移相关的现金头寸。 对于不希望实际拥有基础现金商品的卖方而言，现金结算是交易期货和期权合约的更便捷的方法。 现金结算的合同是投机者进入的主要原因之一，因此，衍生品市场的流动性增加。
例如，以现金结算的棉花期货合约的购买者需要支付棉花现货价格和期货价格之间的差额，而不是必须拥有实捆棉花的所有权。 这与实物交割相反，实物交割确实发生了实际的基础工具。
大多数基于市场指数的金融衍生产品，例如基于S&P 500或Russell 2000指数的期权或期货，都是以现金结算的。 另一方面，上市的股票期权合约通常通过交付实际的基础股票来结算。
现金结算可能会在到期时成为问题，因为如果没有交付实际的基础资产，则到期前没有进行对冲的任何对冲都不会被抵消-这意味着交易者必须努力平仓对冲或展期到期的衍生工具头寸，以期复制到期的头寸。 物理交付不会发生此问题。
现金结算基础
期货和期权合约是衍生工具，其价值基于基础资产。 资产可以是股权或商品。 当期货合约或期权合约到期或行使时，概念上的追索权是合同持有人交付实物商品或转让实际股票的方式。 这称为实物交付，比现金结算麻烦得多。
例如，如果投资者做空了一份价值10, 000美元的白银的期货合约，则在合同结束时，持有人将白银实际交付给另一位投资者是不方便的。 为了避免这种情况，可以通过现金结算来进行期货和期权合约，在合约结束时，头寸持有人可以贷记或借记初始价格和最终结算之间的差额。 在农业期货和期权市场中买卖牛和其他牲畜之类的贸易商和投机者中也是如此。 这些商人既不是农民也不是肉类加工商，他们只关心市场价格。 因此，他们不希望接收大量的活体动物。
现金结算有两个优点。 首先，它们减少了合同定稿期间的总体时间和成本。 现金结算的合同交付相对简单，因为它们只需要转账即可。 实际的实物交付会附加其他成本，例如运输成本以及与确保交付质量和验证相关的成本。 其次，以现金结算的帐户也可以防止违约。 这是因为现金结算需要每天监控的保证金账户，以确保它们具有进行交易所需的余额。
重要要点
- 当资产在行使或到期时未发生实物交割时，衍生交易以现金结算。 相反，合同以现金结算。 现金结算使投资者能够将流动性带入衍生品市场。以现金结算的合同在到期时所需的时间和成本更少。
现金结算示例
投资者认为期货商品价格会上涨或下跌，因此他们开出了期货合约。 如果投资者做空小麦期货合约，他假设小麦价格短期内将下跌。 与另一位与硬币相反的投资者发起了一项合约，认为小麦价格会上涨。
投资者卖空了100蒲式耳小麦的期货合约，总价为10, 000美元。 这意味着在合同结束时，如果100蒲式耳的小麦价格跌至8, 000美元，则投资者将获得2, 000美元的收益。 但是，如果100蒲式耳的小麦价格升至12, 000美元，投资者将损失2, 000美元。 从概念上讲，在合同结束时，将100蒲式耳小麦“交付”给持有多头头寸的投资者。 但是，为了使事情变得容易，可以使用现金结算。 如果价格升至12, 000美元，空头投资者必须支付差额12, 000-10, 000美元，即2, 000美元，而不是实际交割小麦。 相反，如果价格跌至8, 000美元，则多头头寸会向投资者支付2, 000美元。
