什么是有条件预付款率（CPR）？
有条件的提前还款率（CPR）是等于在每个期间中假定提前还清的贷款池本金的比例的提前还款率。 该估计数的计算基于许多因素，例如以前与池中的贷款类似的历史贷款的历史提前还款率以及未来的经济前景。 在评估抵押支持证券或其他证券化贷款等资产时，这些计算非常重要。
如何计算有条件的预付款率（CPR）？
CPR可用于各种贷款。 例如，抵押，学生贷款和传递证券都使用CPR作为预付款的估算值。 通常，CPR以百分比表示。
CPR可帮助预测预付款风险，这是固定收益证券本金过早归还的风险。 如果提前归还本金，则将不支付该部分本金的未来利息，这意味着相关固定收益证券的投资者将不会收到本金的利息。 预付款的风险在可赎回债券和抵押支持证券（MBS）等固定收益证券中最为普遍。
例如，CPR为8％的抵押贷款池表明，在每个期间，将偿还该池中未偿还本金的8％。 CPR代表预期的还款率，以百分比表示并以年率计算。 它通常用于由债务支持的证券，例如抵押支持证券（MBS），其中相关债务人的预付款可能会导致较低的回报。
重要要点
- 有条件的预付款利率（CPR）表示偿还诸如抵押贷款支持证券（MBS），未偿还本金之类的贷款的贷款预付款利率.CPR越高，预期的预付款就越多，因此音符的持续时间越短。 这称为预付款风险。CPR可转换为单月死亡率（SMM）率，反之亦然。
心肺复苏术告诉你什么？
CPR越高，相关债务人预付其贷款的速度就越快。 CPR可转换为单月死亡率（SMM）。 通过将所欠债务总额与实际收到的金额进行比较来确定SMM。
高的提前还款率意味着与证券有关的债务以比所需的最低还款速度更快的速度得到还款。 虽然这表明投资风险较低，但由于可以偿还所欠的款额，因此还可以降低总体回报率。
如何使用心肺复苏术的例子
例如，如果MBS债券的未偿债务总额为100万美元，则所有相关抵押贷款当月的欠款为100, 000美元。 但是，当收到付款时，实际总额为$ 110, 000，这表示SMM为1％。
通常，债务人会提前偿还债务，以较低的利率为债务再融资。 如果发生这种情况，债券的偿还速度将比预期的要快，然后退还给投资者。 投资者需要选择一种新的证券进行投资，由于与支持特定证券的债务相关的利率较低，因此其收益率可能较低。
公司债券和国债之间的CPR率差异
公司债券或美国国债（T-bonds）没有进行CPR的风险，因为它们不允许预付款。 此外，通过投资银行进行的抵押抵押债务（CMO）和抵押债务义务（CDO）的投资通过设计降低了预付款风险。
此外，与较高风险档相关的那些产品通常比较低风险档相关的产品具有更长的寿命，从而导致更长的投资期才能偿还初始投资。
