所有投资都带有成本（实际成本），而不仅仅是选择放弃一种资产而转而选择另一种资产的投资者的机会成本。 而是，这些成本和比较与消费者在购买汽车时所面对的并没有什么不同。
不幸的是，许多投资者忽视了关键的投资成本，因为它们可能会因精美的文字和行话而引起混乱或混淆。 但是他们不必如此。 第一步是了解不同类型的成本。
投资成本类型
不同的投资产生不同类型的成本。 例如，所有共同基金（最常见的投资工具之一）都收取所谓的费用比率。 这是管理基金成本的一种度量，以百分比表示。 它基于投资于该基金的总资产，并且每年进行计算。 这笔费用通常是从基金资产中支付的，因此您无需为此付费，但将从您的回报中扣除。 这意味着，如果共同基金的回报率为8％，费用比率为1.5％，那么您的股票实际只赚了6.5％。
高费用比率存在两个问题。 首先，您的大部分资金将流向管理团队而不是您。 其次，管理团队收取的资金越多，基金匹配或击败市场表现的难度就越大。
具有讽刺意味的是，许多成本较高的基金声称它们值得付出额外的费用，因为它们具有更强的性能。 但是，费用比率（例如浴缸漏水）会慢慢消耗掉部分资产。 因此，以收费形式收取的资金越多，基金必须表现得越好，以取回已扣除的费用。
营销费用。 而且，在某些情况下，这些费用有助于支付营销或分销成本。 这意味着您要付钱给经理人，以向其他潜在投资者推广基金。 此特殊费用称为12B-1费用。
年度和托管费。 年费通常很低，每年约25至90美元，但每一美元加起来。 托管费通常适用于退休帐户（例如IRA），并涵盖与满足IRS报告规定相关的费用。 您可以期望每年支付10到50美元。
其他费用。 一些共同基金包括其他费用，例如购买和赎回费，这是您所购买或出售的金额的百分比。
当心负载和佣金。 前端负载是您购买股票时收取的费用，后端负载是您在出售时产生的费用。 佣金本质上是为经纪人的服务而支付给经纪人的费用。
如您所见，金融界很难轻松地解决所有这些复杂且通常是隐藏的费用。 但是，美国证券交易委员会（SEC）已采取措施为投资者澄清这些费用。 为了保护散户投资者，SEC在其2018年优先列表中表示，其意图是“关注那些具有可能会增加风险的做法或商业模式的公司，使投资者将支付未充分披露的费用，支出或其他费用。 ”
换句话说，SEC计划将目标对准从事以下业务的公司：获得推荐特定证券的报酬；在指定经理离开公司时不理会账户；将费用结构从仅佣金改为管理的客户资产的百分比。
尽管SEC在保护投资者方面发挥着重要作用，但防范过度或不必要费用的最佳防御方法是进行仔细的研究并提出很多问题。 花时间了解您的付款是至关重要的，因为长期来看，收费会夺走投资者的财富。
为什么要收费
费用几乎总是看似很低。 投资者可能会看到2％的费用比率，并认为这是无关紧要的。 但事实并非如此。 以百分比表示的费用不会向投资者透露他们实际花费的美元，更重要的是，这些美元将如何增长。 结果可能是锚定偏差，其中不相关的信息用于评估或估计未知值。
简而言之，一切都是相对的。 这意味着，如果我们的第一笔投资涉及过高的费用，我们可能会认为所有后续费用都算是低的，即使实际上是很高的。
正如复利为长期投资者带来不断增长的回报一样，高额费用则恰恰相反。 静态成本随时间呈指数增长。
场景1
假设您有一个价值80, 000美元的投资帐户。 您持有该投资25年，每年可赚取7％，并需支付0.50％的年费。 在25年期末时，您将获得大约380, 000美元的收入。
方案2
现在，考虑相同的场景，但有一个不同。 您无需关注成本，每年交出2.0％的费用。 25年后，您剩下的资金约为260, 000美元。 那“微小的” 2.0％花费了您$ 120, 000。
昂贵的投资总是值得吗？
想象一下，一个顾问甚至一个朋友告诉您，共同基金虽然很昂贵，但值得。 她告诉您，当您支付更高的费用时，您还将以超额年度收益的形式获得更多。 但这不一定是正确的。
研究表明，平均而言，成本较低的基金往往会比成本较高的基金产生更好的未来结果。 实际上，研究人员发现，最便宜的股票基金在5年，10年，15年和20年期间的表现优于最昂贵的股票基金。
这一发现已被一次又一次地证明。 考虑一下晨星公司的类似研究，该研究发现：“使用费用比率来选择基金，从2010年到2015年在每个资产类别和每个五分位数中都有帮助。例如，在美国股票基金中，最便宜的五分位数的总回报成功率为62 ％，而第二便宜的五分位数为48％，中间五分之一为39％，第二贵的五分之一为30％，最贵的五分之一为20％。”
什么消息 “五分之一的钱越便宜，您的机会就越多。”这一发现在各种资产类别中都是一致的。 也就是说，国际基金和平衡基金都显示出相似的结果。 甚至应税债券基金和市政债券基金也显示出低成本与更好的绩效相关的特征。
经纪费有各种形式和规模
帐户维护费
这通常是使用经纪公司及其研究工具收取的年费或月费。 该费用有时是分层的。 那些想要使用更强大的数据和分析工具的人付出了更多。
销售负荷
如上所述，某些共同基金包括向卖给您的经纪人支付的费用或佣金。 警惕这些指控有两个原因。 首先，当今许多共同基金是无负担的，因此是较便宜的选择。 其次，一些经纪人将推动更大负荷的资金来增加收入。
咨询费
这有时也称为经纪人以财富策略形式带到餐桌上的专业知识的管理费。 该成本是投资者在经纪人管理下拥有的总资产的百分比。
费用比例
如前所述，这是共同基金管理人收取的费用。
佣金
这些是常见的，它们加起来很快。 如上所述，佣金是执行任何买卖交易的成本。 这笔付款将直接支付给经纪人。 每笔交易的成本通常在1美元到5美元之间，在某些情况下，如果投资者达到最低帐户费用，则可以免除此费用。 有时，此费用是按交易价值的百分比计算的。
请记住，提供全面服务和产品（例如房地产规划，税务建议和年金）的全方位服务经纪人通常会收取更高的费用。 根据经验，这笔费用通常是所管理资产价值的1-2％。
在较长时期内，昂贵费用的负担变得更大。 因此，刚开始的年轻投资者面临更大的风险，因为数十年来，成本损失的总金额将成倍增长。 因此，特别重要的是要注意长期持有的帐户中的费用。
主动与被动管理
被动管理描述了共同基金之类的投资，旨在复制标准普尔500或罗素2000等市场指数。这些基金的管理者仅在基准基金发生变化时才改变持股量。 被动管理力图匹配市场的回报。
相比之下，积极的管理策略是一种更复杂的方法，基金经理会共同努力以超越市场。 他们不愿简单地与标准普尔500指数的回报相提并论，而是想采取战略性举措，力求利用市场中未被识别的机会的价值。
不同的费用
主动和被动资金承担不同的费用。 2018年主动管理型基金的平均费用为0.76％，而被动型共同基金的平均费用仅为0.15％。 尽管自2016年以来持续下降，但值得注意的是，随着积极管理基金的资产总额减少，这些基金通常会提高费用率。
ICI Research的一项研究确定：“在2007年10月到2009年3月股市低迷期间，积极管理的国内股票共同基金资产显着下降，导致其费用比率在2009年上升。”这一发现强调了一个重要的事实：费用比率通常与性能无关。 相反，它们与管理资产的总价值相关。 如果资产减少（通常是由于业绩不佳所致），则管理人员只会提高价格。
一些投资者会争辩说“您得到了所要支付的费用”。换句话说，尽管一支活跃的基金可能收取更高的费用，但较高的回报却值得付出，因为投资者会先赚回该费用，然后再赚一些。 实际上，这些积极管理的倡导者偶尔会有年度业绩来支持这种主张。 但是，这种主张常常存在一个问题：生存偏差。
生存偏见
生存偏差是指共同基金与其他基金合并或清算时发生的偏斜效应。 为什么这么重要？ 根据Vanguard的研究，由于“合并和清算的基金往往表现不佳，这会使尚存的基金的平均业绩偏向上升，使它们的表现似乎好于基准。”
当然，有一些积极管理的基金在没有生存偏见的帮助下表现出色。 这里的问题是它们是否经常表现出色？ 答案是不。 先锋（Vanguard）的同一项研究表明，“多数管理人员未能始终表现出色。”
研究人员研究了两个单独的，连续的，不重叠的五年期。 根据这些基金的超额收益排名，它们被分为五等份。 最终，他们确定，尽管有些经理确实一直跑赢基准，但“那些活跃的经理极为罕见”。
而且，对于投资者来说，要在成为一致表现者之前先确定他们是几乎不可能的。 尝试这样做时，许多人会查看以前的结果以获取有关未来性能的线索。 但是，投资的一个重要原则是过去的收益不能预测未来的收益。
表现不佳
大多数积极管理的基金表现不佳的根本原因是，实际上没有人能够长期长期选择表现良好的股票。 例如，一项研究发现，“只有不到1％的当日交易者人口能够预测并可靠地赚取扣除费用后的正数异常收益。”
积极的管理者并没有更好。 实际上，这个1％的数字与其他研究对1976年至2006年的2, 076个共同基金的业绩进行了非常一致的研究。这些结果表明，在扣除成本后，只有不到1％的回报高于市场。
而且，击败市场的挑战越来越大。 一项针对多所大学的研究表明，在1990年之前，股票共同基金中有14.4％的表现优于基准，但到2006年，这一数字已微降至0.6％。 在询问主动管理解决方案是否正确时，请考虑这些数据。
最小化投资成本的方法
知道什么时候购买和持有
您将钱转移得越多，就会产生更多的费用。 如上所述，存在与买卖相关的费用。 就像一桶水从一个人流到另一个人一样，每次连续的交接都会造成一点点溢出。
此外，买入和持有策略比基于频繁交易的策略产生更好的回报。 据英国《金融时报》报道，“在过去的10年中，美国83％的活跃基金未能达到他们选择的基准； 40％的客户跌倒得如此严重，以至于在10年期限结束之前就被终止了。
考虑税收影响
这是投资成本中最被忽略的方面。 这也是最复杂的。 即使是经验丰富的投资者，在税收方面寻求专业人士的帮助也是有益的。 节省下来的钱往往超过补偿专业人员的费用。 例如，许多投资者没有意识到已实现的投资损失，也就是说，以低于成本的价格出售股票后所损失的资金可以用来抵消应纳税所得额。 这称为税收损失收获。
通常，投资者将支付长期资本利得税（持有一年以上的证券）或短期资本利得税（持有不到一年的证券）。 如果是长期资本收益，则投资者将根据其收入水平和申请状态（单身，共同结婚，单独结婚）支付0％，15％或20％的费用。
短期资本利得作为普通收入征税。 根据您的收入水平和申请状态，这些税率再次从10％到37％不等。 您可以通过访问FactCheck.org来确定要缴纳的长期和短期资本利得税的确切百分比。
延税或免税帐户
投资者可能会惊讶地发现，他们持有递延税或免税帐户的资金多少。 只要资产不受影响，延税账户就可以保护投资免受税收影响，其中包括401（k）和传统的IRA。 这些帐户选项是节省沉重税款的好方法。
但是，有一个陷阱。 如前所述，如果您提早在59½岁之前提款，您将失去税收优惠（并遭受罚款）。 年轻的投资者应考虑罗斯IRA帐户。 只要您拥有罗斯五年，在59½之后的收入和提款均免税。 如果您知道不需要动用这笔钱，这些是长期节省的好方法。
底线
做你的作业。 我们生活在前所未有的信息获取时代。 尽管有些投资可能会掩盖其印刷精美的成本，但任何人都可以通过在线提供的大量信息迅速了解最终情况。 在不知道全部成本并做出适合您的选择的情况下，没有任何借口投资资产。
