创建具有指数飞跃的高效对冲

大多数投资者将多头股票交易放在退休帐户中的指数和共同基金中。不幸的是，大多数人放弃了活跃交易和非股权金融工具的主要优势-对冲能力。尽管对冲听起来像是一个复杂的策略，但指数LEAPS可使普通投资者非常轻松地降低投资组合风险。

对冲投资组合的动机

由于大多数投资者都为退休储蓄，因此，他们经常结合使用指数和共同基金来选择“买入并持有”的心态。不幸的是，这种方法意味着总是将全部精力投入到一个可能在不合时宜的时候下跌的市场上。幸运的是，索引LEAPS可用于帮助限制潜在的下行空间，同时保留所有上行空间。

为什么要使用指数LEAPS来对冲潜在的下跌？假设标普500指数最近因强劲的基本面反弹而脱离低点，但您怀疑任何新的利率决定都可能使市场处于风险之中。尽管您认为标准普尔500指数将长期上涨，但您担心短期加息，因此您可能决定使用指数LEAPS来限制风险。

但是，为什么不简单地买卖共同基金呢？首先，一些“负载”共同基金对此类交易收取巨额费用，而经纪人的交易成本也可能很快加起来。此外，希望在不利事件迅速发生时出售共同基金的投资者也会发现，其持有的价值是在一天结束时计算出来的，因此无论如何他们都会蒙受损失。

最常见的LEAPS指数对冲策略是购买一个与投资组合中的每个指数或共同基金相关的LEAPS保护性看跌期权。尽管这看起来很简单，但是执行策略时需要考虑三个关键步骤。

步骤1：制定Outlook

对冲投资组合的第一步是制定基本的市场前景，尤其是您的持仓-看涨或看跌。如果您是一个谨慎的公牛，那么对冲这种策略可能是一个不错的决定。但是，如果您是熊，那么最好卖出资金并简单地将其投资于其他产品。请记住，对冲旨在降低风险，而不是掩盖不良投资。

步骤2：确定正确的索引

第二步是找到与您的资金相关的指数。幸运的是，退休计划中包含的大多数指数和共同基金期权都相对简单明了，其名称包括广泛指数，小型股，大型股，基于价值等。这些资金可以通过使用普通ETF购买保护性资产进行套期保值，例如标准普尔500的SPY或小型股票的VB。

但是，有些基金可能会比较棘手，您可能需要阅读一两个招股说明书才能确定其持有量。例如，如果您发现技术含量高的基金，那么QQQQ可能会很好地套期保值，而对于大宗商品而言，使用商品ETF可能会更好。同样，关键是要找到与您现有资产相关的可比指标。

步骤3：计算成本并证明其合理性

使用索引LEAPS创建有效对冲的第三步是计算应购买多少保护性看跌期权来创建对冲，这可以通过两个简单步骤完成：

一旦获得所需数量的期权合约，您就可以查看期权表，以找到各个到期日的平价看跌期权。然后，您可以进行一些关键的计算：

最后，您可以使用这些数据点确定对冲的成本是否值得在各种价格点和时间范围内提供的下行保护。

假设您有一个投资组合，其中有25万美元投资于通过公司发起的退休计划追踪标普500指数基金。当您认为市场处于复苏模式时，您会对近期的经济发展感到紧张，并希望保护您的投资免受明年可能发生的任何意外事件的影响。

研究可比基金之后，您会发现SPDR S&P 500 ETF并决定购买该指数的保护性看跌期权。通过将250, 000美元的头寸除以SPY当前的125美元价格，您可以计算出对冲的规模-在此示例中为2, 000股。由于每个期权占100股，因此我们需要购买20个保护性看跌期权。

如果SPY的12个月期125个LEAPS指数看跌期权的交易价格为每个$ 10，我们的对冲将花费约$ 20, 000。通过购买此套期保值工具，您可以将未来12个月内投资组合中的任何潜在下行空间限制在8％（期权成本）附近，而如果S&P 500继续上涨，则为上行空间留有无限的空间。

购买投资组合的套期保值后，重要的是要对其进行监控以使其定期适应任何市场变化。例如，如果基础基金上涨了20％，那么保护您的下行免受价格下跌至125美元以下影响的原始对冲可能不再有用。在这些情况下，退出对冲，出售基金，汇总LEAPS指数看跌期权或将它们进行某种组合可能是有意义的。

需要考虑三个关键方案：

基金上涨-如果基础基金走高，您可能需要将LEAPS指数推升至更高的执行价格，从而提供更多保护。基金下跌—如果基础基金下跌，您可能希望卖出LEAPS指数看跌期权以抵消您的损失，然后卖出该基金或发起新的对冲。基金保持不变-如果基础基金保持不变，则如果发生任何时间衰减，您可能仍需要将对冲扩展到以后的到期日。

最后，这些调整将很大程度上取决于您在上述过程的第一步中提到的未来前景和目标，并涉及与上述相同的计算。

使用上面提到的简单的三步过程并随时间监控头寸可以帮助投资者限制下跌空间，同时保留无限的上涨潜力来实现其投资目标。