什么是跨境退款？
分期返还是指发行新债券，将收益存入托管账户以赎回先前发行的高息债券。
跨境退款如何运作
通常，地方政府在发行新的市政债券（称为预退款债券）时会使用跨境退款，这些债券的收益存入托管账户，并用于偿还这些退款债券的还本付息，直到原始的较高利率的赎回日为止。 ，市政债券。 届时，可退还债券将进行交叉交易，并用于支付本金和看涨期权，并消灭原始债券（通常称为已退还债券）。
当经济中的现行利率下降时，市政债券发行人就有机会以较低的利率对未偿还的债券进行再融资或偿还。 市政当局也可能决定退还其债券，以获得更好的债务契约或获得更好的偿债时间表。 为此，发行人将在债券到期之前通过向债券持有人支付本金投资和任何应计利息来赎回债券。 但是，可赎回债券的赎回保护条款阻止借款人在债券契约规定的赎回日期之前退还付息高的债券。 在此锁定期间，借款城市可以较低的利率发行新债券（称为偿还债券）。
债券收益存放在代管账户中。 代管账户中赚取的投资利息用于偿还可退还债券，直到未偿还债券的赎回日为止。 在赎回日，代管账户交叉中的资金将通过支付债务的利息和本金来偿还或赎回未偿还的债券。 在锁定期间，现有债券（或已退还的债券）将继续以最初为担保它们而获得的收入来源进行服务。 在使用托管资金偿还了已退还的债券后，已退还的债券将从原来的抵押收入流中支付。 因此，术语“跨境退款”。
实际上，交叉返还是指一种返还方法，在该方法中，用于确保未偿还债券的留置权可以越过以确保对返还债券的债务付款，而代管资金最初用于偿还可返还债券跨期付款以偿还债券持有人。未偿还的债券。 跨境退款与传统退款流程的不同之处在于，可退还债券发行的收益存放在托管账户中，并一直保存到现有发行的赎回日期，届时将出售托管账户中的任何证券以赎回未偿还的债券。键。
如果原始债券的期限还剩下90天或更短时间，则退款称为“当前”。 剩余90天以上时，退款称为“预付款”。 交叉退款的替代方案包括净现金退款（较常见）和全额现金或毛额退款（较不常见）。
