什么是货币发行局？
货币发行局是钉住汇率的一种极端形式，其中汇率和货币供应的管理从该国的中央银行（如果有的话）被夺走。
货币发行局的运作方式
在货币委员会的领导下，汇率和货币供应的管理权交给一个货币管理机构，该机构对一国货币的价值做出决定，特别是是否将当地货币的汇率固定为等值的外币其中储备金。 通常，该货币管理当局有明确的指示，要求所有本币流通的外币都应支持。 通过这种方式，货币发行局的运作与黄金标准无异。
货币发行局是一个货币管理机构，负责决定一国货币的价值，特别是是否将本国货币与外币的汇率挂钩。
然后，货币发行局允许无限制地将当地钉住的货币兑换成外币。 但是，与可以随意打印货币的传统中央银行不同，货币发行局仅在有外汇汇率作为后盾时才通过发行更多单位来发行本国货币。 货币发行局只能赚取从外汇储备本身获得的利息，因此这些汇率倾向于模仿外币的现行汇率。
货币发行局与中央银行
像世界上大多数发达经济体一样，美国没有货币发行局。 在美国，美联储是真正的中央银行，它是不得已而为之的贷款人，从事远期合约并在公开市场上交易国债。 允许汇率浮动，汇率取决于市场力量以及美联储的货币政策。
相比之下，货币发行局的权力相当有限。 他们实质上持有先前已强制要求的固定货币百分比，然后将本地货币兑换为固定货币（通常是美元或欧元）。
与拥有中央银行的经济体不同，拥有货币发行局的经济体将看到其利率自动调整。 根据《经济学人》的 货币委员会ABC数据 ，当投资者从本币转换为与本币挂钩的货币时，本币供应量会减少，从而提高了利率，直到投资者发现持有本币的吸引力很大。
货币发行局的利弊
货币发行局制度的相对稳定和基于规则的性质被利用。 货币发行局提供稳定的汇率，促进贸易和投资。 他们的纪律限制了政府的行动。 浪费或不负责任的政府不能简单地印出巨额资金来偿还赤字。
不过，货币发行局也有其缺点。 在固定汇率系统中，货币发行局不允许政府设定利率。 这意味着利率是由控制本币所固定货币的监管委员会设定的。
这也意味着，如果本国通货膨胀率高于本国货币所钉住的货币在外国的通货膨胀率，则具有货币发行局的国家的货币有被严重高估的危险，这可能使其失去竞争力。 此外，如果投资者迅速大量清算其本币，利率可能会迅速上升，从而损害银行维持适当的合法流动性水平的能力。 这对于银行业刚起步的国家是危险的。
最后，与中央银行不同，货币发行局不能充当最后的贷款人。 这就意味着，如果发生银行恐慌，货币发行局将无法以有意义的方式将钱借给银行。
