正确与否，黄金被普遍视为通货膨胀对冲，这是防范购买力风险的可靠措施。 但是，贵金属可能不是最佳选择。 一些黄金投资者未能考虑其波动性和机会成本，而另一些投资者则无法预期黄金需求的存储需求和其他后勤复杂性。 由于这些和其他原因，一些人认为美国国库券是黄金的替代品。 两种资产类别都有各自的优缺点； 看看他们。
慢而稳定vs.金热
像任何其他投资一样，黄金的价格也会波动。 投资者可能需要等待很长时间才能实现获利，研究表明，大多数投资者在黄金接近峰值时进入，这意味着其上行空间有限且下行空间更大。 同时，缓慢而稳定的国库券提供的刺激较少，但收入可靠。 黄金在美国国债中持有的时间越长，由于牺牲了复利，这些机会成本就变得越痛苦。
目前存在的忧虑可以说是较少，但还是不少：有些黄金投资者还必须通过在家里保管金库或购买银行保管箱来应对安全存储投资的琐事。 但是，无论哪种情况，持有一年或更长时间的金条硬币都被归类为“收藏品”，类似于艺术品，稀有邮票或古董家具。 无论贵金属是以美国鹰金币，加拿大金枫叶硬币还是南非克鲁格朗的形式出现，其出售都将自动触发约28％的长期联邦资本利得税率，几乎是15％的两倍。典型股票的资本收益率。 （有关更多信息，请参阅：黄金是当今的大树篱。）
综上所述，最近黄金的表现要好于白银，铂金，钯金以及大多数其他贵金属。 在2011年触及近1, 900美元/盎司后，去年12月黄金触底约1, 188美元/盎司，3月攀升至1, 380美元/盎司以上，而今天稳定在1, 218美元左右。 黄金今年的上涨至少部分原因是黄金和白银抵御纸币贬值所带来的强大防御能力。 但是鉴于这一轨迹，许多人认为黄金的未来表现尚不确定，因此倾向于转向美国国债。 （有关更多信息，请参阅： 抑制通货膨胀的影响 。）
国债案
购买国债而不是黄金最大的吸引力在于，前者锁定了一定的投资回报率。 有先见之明的投资者认为可以在1982年购买10, 000美元的30年期国库券，但当这些债券到期时，固定的票面利率为10.45％时，他们便可以赚到40, 000美元。 当然，两位数百分比优惠券的日子可能已经过去了。 例如，2014年1月，美国财政部拍卖了另一只30％的票面利率为3％的债券。 尽管如此，此类债券罐仍然是任何规避风险投资组合的关键要素。 （有关更多信息，请参阅： 美国债券的安全性如何？ ）
黄金ETF期权
根据您的收入水平，国库投资通常在税收方面更有利。 但是，黄金投资者可以通过投资黄金交易所交易基金（ETF）来平息资本利得税的竞争环境，这些交易所交易基金的征税与典型的股票和债券证券一样。 在ETF框架内，投资者可以通过三种不同的方式参与。 第一种是黄金矿业ETF，以矿业公司为基准，吸引了对实际商品所有权不感兴趣的投资者。 此类ETF的一个示例是Market Vectors Gold Miners ETF（GDX）。 （有关更多信息，请参见： 日间交易黄金ETF 和与黄金ETF的对冲通胀的 主要技巧 。）
接下来，黄金ETF期货通过期货合约获得黄金敞口。 因为这些资金持有合同和现金的组合（通常存放在国库券中），所以它们能够产生利息收入以抵消支出。 一个例子是AdvisorShares Gartman金/英磅ETF（GGBP）。 最后，还有一些纯ETF，它们通过直接投资于黄金信托来努力反映金条的表现。 购买金条，将其存放在银行金库中并投保。 虽然纯ETF可能会更密切地追踪金条，但它们的缺点是要比其他版本加重税收。 一个示例是PowerShares DB金短ETN（DGZ）。 （有关更多信息，请参阅： 黄金摊牌：ETF与期货 和 5种表现最佳的黄金ETF 。）
底线
知道什么时候低头可能是个艰难的选择。 作为对冲通胀（和地缘政治风险）的避险工具，由于中央银行的宽松政策（例如美联储最近的量化宽松计划），黄金在过去十年中已升至历史新高。 从这里开始，黄金可能反弹或进一步下跌。 没有人能预测它会走哪条路。 另一方面，国债将投机（以及一些刺激）排除在外。 精明的投资者应该对投资组合中的黄金与国债保持清醒的态度，并构建最适合其性情和时间范围的分配组合。 （有关相关阅读，请参阅： 如何保护自己免受利率上升的影响 。）
